文档介绍：基于生命周期的企业财务战略选择
摘要:企业的生命周期理论阐述的是企业从产品初创到企业规模化,再到企业成长成熟直至消亡的过程。财务战略是企业战略的重要组成部分,是匹配企业战略并对企业的资金和资源分配进行谋划并实施的过程。在企业远。
二、基于财务与非财务指标探讨科技型中小企业不同生命周期特征
财务指标的选择主要从企业的盈利能力、运营能力、筹资能力、现金流能力和增长能力等几个方面来选取和分析,非财务指标主要通过波特五力模型来对企业进行分析后,选取关键重要的定量或定性的指标进行评估。企业在不同的生命周期下,反映企业状况的指标不尽相同,且财务指标和非财务指标的重要程度也不尽相同。
(一)孕育期财务与非财务指标
该阶段为把研发成果转变为产品的阶段,因此产品是否具备使用价值和交换价值为该阶段最重要的关注点。该阶段的财务指标主要为以下方面。
1. 营销费用占销售收入的比例。由于该阶段主要通过营销活动获得一定的用户和收入,因此需要关注单用户获取成本,以及该成本的变化趋势。如果企业的单用户获取成本为不断下降的,则说明企业的产品是被用户和市场所接受的,具备在用户间进行自传播的能力,该模式值得复制和扩张;反之,则可能需要调整企业的产品方向或商业模式。 2. 销售收现率。由于该阶段企业的资金来源通常为自有资金,而产品由于新进入市场,为了快速获取用户通常会采用赊销的方式,因此为保障企业的可持续发展,通常需要关注销售收现的比例,如客户回款率高,说明客户愿意为该产品付费,甚至愿意为产品预付费,则产品具备交换价值;反之,则需要分析产品是否具备用户愿意付费的价值。
该阶段的企业由于还未形成规模,因此判断其主要的竞争优势通常来自非财务指标,主要通过定性的方式来分析。
1. 市场进入壁垒。该指标分析的信息主要包括产品的竞争优势,市场上的竞争对手情况,技术领先性等,通常一个蓝海市场比红海市场具有更多的发展机会,而产品在该领域中的行业排名也决定了企业的未来发展。
2. 创始团队的能力。该阶段产品竞争很关键,但归根结底还是人才的竞争,一个背景和能力优秀的创始团队获得成功的几率往往更大,而通过分析创始团队的能力框架,能够在战略选择中巩固其突出的优势,并通过其他方式弥補其不足。
(二)婴儿期财务指标与非财务指标
当企业从孕育期进入了婴儿期,表明其产品已经获得了市场的认可,具备了规模化复制的能力,因此该阶段关注的重点在于其发展速度和运营能力。该阶段的财务指标方面主要为以下方面。
1. 销售收入增长率。本文探讨的销售收入增长率,来自于两个因素的影响,即用户数量的增长率乘单用户收入贡献的增长率,即双增长模型:
用户数量(U)增长率×单用户贡献(ARPU)增长率
当两个因子都同时增长时,企业的收入增长率一定大于单个因子增长,因此可以通过分析这两个因子的变化情况来调整战术,以达到两个因子同时都增长的效果。
2. 营销费用占销售收入的比例。同企业的孕育期,该指标对于婴儿期的企业也非常重要,它反映了企业规模化的效率。
3. 总资产周转率。该阶段的企业通过吸收外部融资投入到研发和规模复制中,该比率反映了投入资本的回收速度,回收速度越快规模价值越大。
该阶段的重点在于企业对于其商业模式的复制能力,即执行能力和精细化运营能力,因此非财务指标主要通过定性分析体现为以下方面。
1. 人力资源的选留育用能力。企业能否招聘到合适的人,并根据企业的战略制定出适合的激励政策和人才培养政策,决定了该企业能否拥有具备竞争力的人才队伍,实现企业的快速扩张。
2. 资源协同效率。《从0到1》的作者Peter Thiel提出:“创业企业如果可以跟工程师、监管者等多种角色打交道,能将差别迥异的多种跨界资源有效整合,用正确的方式进行运营,能产生一种新的“产品”,就成为了“复杂性协作”。”该效率反映了企业整合各项资源并帮助企业建立壁垒的能力和快速成长的能力,拥有资源协同效率的企业,其未来发展前景也会更好。
(三)成长期财务指标和非财务指标
成长期的中小型科技企业的战略目标从规模化转向追求利润。该阶段的企业财务指标具备了可比性,从以下几个方面进行关注。
1. 盈利能力。销售利润率、毛利率、总资产报酬率、净资产报酬率等。
2. 运营能力。存货周转率、应收帐款周转率、总资产周转率。
3. 筹资能力。可从孕育期及婴儿期的股权融资为主,转向一定的债权融资,此时需对偿债能力重点关注,选取的指标包括资产负债率、速动比率、已获利息倍数等。
4. 现金流能力。该阶段的企业需要关注