文档介绍：放松管制导致经济洗牌
骆 宁 卢 菁 银行业作为国民经济的命脉,其脱胎换骨的变法,必然会冲击到经济社会的各个角落
探讨美国银行监管变法这一旷日持久、自下而上的改革最终能否成功,还要看它对于广大消费者和企业意味着什么,要看放松管制导致经济洗牌
骆 宁 卢 菁 银行业作为国民经济的命脉,其脱胎换骨的变法,必然会冲击到经济社会的各个角落
探讨美国银行监管变法这一旷日持久、自下而上的改革最终能否成功,还要看它对于广大消费者和企业意味着什么,要看它对整个国民经济发展又意味着什么。
中产阶级是最大受益者
从1930年代~1980年代的这几十年内,反对解除银行的地域限制、存款利率限制和业务经营范围限制的国会议员的主要论点之一,就是要维护金融系统的稳定和保护广大中产阶级家庭小储户的权益。那么,金融开放是损害了还是增进了他们的权益呢?
应当说,1980年代大批储贷机构倒闭,并由纳税人来埋几千亿美元的单,这确实伤害了美国大众的利益,也是危及整个金融系统的一场危机。但是在银行变法完成后,在2000年以来的经济减速和衰退中,并没有出现大规模的银行危机。可以说,金融系统的稳定问题已有了一个初步答案,这在很大程度上要归功于逐步夯实的法律基础。
对于大众来说,银行改革开放带来的可直接感觉到的最明显变化,是金融机构之间的竞争使个人在金融方面的选择大大增多了。过去,一个典型中产阶级家庭面临的财政选择是很有限的,所以其理财结构也相当简单。一般家庭除了住房按揭贷款之外,尽量避免债务。扣除日常开支和交付分期付款之后的节余,一般都是存入银行转为储蓄。至于到哪家银行去存并不重要,因为存款利率都是一样的低,而且都有储蓄保险,不必担心银行会倒闭。住房贷款利率的差别,也主要在于借款人信用度的不同,而不是银行之间的市场竞争。
但是到了今天,一个典型中产阶级家庭面临的财政选择,可以说是多到眼花缭乱的地步,往往要借助于理财专家的帮助,才能理出头绪。光是储蓄,就有不同时限的CD和各种货币市场共同基金(MMMF)。而且,每家银行的各种产品利率都有所不同,用以招揽、争夺储户。
随着银行业兼并的此伏彼起,许多银行互相打入传统上不属于自己的地域。例如,以纽约市为大本营的花旗银行,近年来并购了长岛的欧美银行、西岸的金州银行等;而发迹于西北华盛顿州的华盛顿互助银行,也已经在纽约市广开分支机构,形成了对纽约市老牌银行,如花旗、摩根-大通的咄咄逼人之势。
更重要的是,投资已经取代储蓄,成为今天美国家庭财政日常节余的主要去处。传统上大公司为雇员提供、管理的定值退休金,正逐步被由雇员自己投资、管理的401k、IRA等个人退休基金账户所取代。大萧条和二战一代人是存钱养老,婴儿潮一代人则是投资养老。除了退休基金投资之外,高等教育费用的飞速增长,也使教育投资成为家庭长期投资计划中越来越重要的一个部分。
对于今天的美国中产阶级家庭来说,银行储蓄的功能,主要是作为现金流周转和短期应急,而不再是为长期财政目标服务的主要工具。家庭财政的资产负债表在负债一边的变化也并不比资产一边的变化小。以信用卡为主的消费信贷方式,正在被主流社会所接受,在多数中产阶级家庭中已是司空见惯。虽然住房按揭贷款仍然是最大的家庭债务本金,但在债务