文档介绍：理财可不是请客吃饭
张英 2020年的资本市场,专注于创造历史。
本来,4月20日国际原油期货价格历史性跌成负值,对国内油价没有任何影响,也不该对国内投资人构成影响。但事情总是出人意料,银行的一款理财产品让国内投资人损失理财可不是请客吃饭
张英 2020年的资本市场,专注于创造历史。
本来,4月20日国际原油期货价格历史性跌成负值,对国内油价没有任何影响,也不该对国内投资人构成影响。但事情总是出人意料,银行的一款理财产品让国内投资人损失了几十亿元人民币,甚至倒欠银行钱。
说起这件事,其蹊跷程度和国际油价跌到负值一样诡异。2018年1月,中国银行开通了一款期货类的理财产品“原油宝”,其中,交易的美国原油品种挂钩芝加哥商品交易所(CME)的德州轻质原油(WTI)期货首行合约。
该款产品运行机制较为复杂,通俗讲,银行提供一个交易平台,在这个平台上,投资者可以按照国外的原油期货价格买进或卖出虚拟的原油商品。如果能够实现低买高卖,或者高卖低买,那就能赚到钱,反之就赔钱。这是虚拟交易,并不真的交割原油现货,因此这类产品又被称为“纸原油”,就像银行过去推出的“纸黄金”一样。
不仅是中国银行,工行、建行、农行、交行、民生、浦发等很多银行都有纸原油产品供客户买卖交易。
当然,纸原油的真正原理并不这么简单,比如银行承担做市商责任,要将平台上的买卖单进行对冲,价格波动过程中,盈利者赚的是亏损方的钱。可是,一旦有多出来的买单或卖单无法对冲掉,银行就要接单,和客户对赌。当然,银行不会真的对赌,比如某客户下单做空1000手原油,平台内对冲不掉,银行就自己做多1000手原油把单子接下来。同时,银行再到国际原油期货市场上做空1000手原油。这样一来,如果和客户对赌过程中赚了钱,那么期货市场那边又赔回去,如果赔了钱,意味着期货市场那边能赚回来。通过这种操作,银行始终保持中间商角色,不参与交易、不赔不赚,只赚手续费。
谁想到4月20日,美国WTI原油期货前所未有地跌到了负值,且跌得如同瀑布一般,最终结算价格為-。中行在4月21日发布公告称,以此结算价格为准,这意味着,投资者不但账户里的保证金赔得一分不剩,还倒欠了银行钱。
该事件引发很多争论,中国银行也力图妥善解决此事。截止这篇稿件发稿,有消息称:客户有望拿回保证金的20%,至于倒欠的钱不用还了。如何妥善解决固然重要,更重要的是这一事件给国内的金融机构、广大投资者带来了一次重要警示。
整件事说到底双方都有责任,一是整个银行