文档介绍：银行资本补充工具有哪些？
银行资本管理要求
根据《巴塞尔协议Ⅲ》（以下简称“新巴Ⅲ”）以及《商业银行资本管理办法
（试行）》，国内商业银行资本主要分为三个层次：1）核心一级资本，主要包括实收资本或普通股、资本公积等六部分构成；2）其他020-07
2020-10
2021-01
2021-04
2021-07
2021-10
2022-01
2022-04
0
Wind
从存量来看，二级资本债仍占主导，但永续债占比不断提升。截至 22 年 5 月
底，二级资本债存续规模达万亿元，永续债为万亿元。从内部结构看，永续债占比达 %，较 2019 年底提升了 17pct。
图 6：银行资本补充工具存量规模（亿元）
二级资本债（亿元）
永续债（亿元）
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
Wind

2019 2020 2021 2022-05
从发行主体看，国有行占主导，中小银行（城农商行为主）虽然发行数量较多，但规模较小。二级资本债方面，从新发数量看，中小行占据绝对主导，尽管占比缓慢下滑，但保持在 70%以上；从新发规模看，国有行占比较高且波动提升，从 2018年的 %升至 2021 年的 %。
图 7：近年来各类银行二级资本债发行规模（亿元）图 8：近年来各类银行二级资本债发行只数

4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0

国有股份政策行城、农商及其他
2018 2019 2020 2021 2022
70
国有股份政策行城、农商及其他
60
50
40
30
20
10
0
2018 2019 2020 2021 2022

Wind 注：数据截至 22 年 6 月 12 日，下同 Wind
永续债方面，与二级资本债有相似之处，2020 年以来中小行发行数量占主导，新发规模上国有行占据“半壁江山”，与二级资本债有所不同的是，中小行发行规模增长明显，占比也从 19 年的 %显著提升至 21 年的 %。
国有
股份
城、农商及其他
图 9：近年来各类银行永续债发行规模（亿元）图 10：近年来各类银行永续债发行只数

3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
Wind

2019 2020 2021 2022
60
国有
股份
城、农商及其他
50
40
30
20
10
0
Wind

2019 2020 2021 2022
投资者结构回溯
尽管二级资本债与永续债均为银行资本补充工具，但两者的投资者结构有所不同。二级资本债方面，截至 2021 年 2 月底（此后未披露过明细数据），银行自营和非法人产品是主要投资者，前者占比达 %，反映了二级资本债的银行间 “互持”现象，后者主要包括证券投资基金、银行理财、信托计划等各类泛资管产品，占比达 %。细分来看，全国性银行自营（国有行、股份行）以及商业银行理财产品合计占比超 50%。
图 11：银行二级资本债投资者结构（截至 2021 年 2 月底）
%
%
%
%
%
%
全国性银行自营其他商业银行自营
银行理财
非法人产品（不含理财）
保险机构
其他
资料来源：中国债券信息网，
从投资者结构变化看，银行自营、保险机构占比提升，非法人产品有所下降。 2018 年至 2021 年 2 月底，银行自营投资占比小幅抬升；非法人产品投资占比下降较为明显，达，但其中银行理财占比提升；2019 年以来，保险机构投资增长明显，占比提升，同时保险机构也持有了一定规模的银行普通次级债。
商业银行保险
占比（非法人产品）
非法人产品
占比（商业银行）占比（保险）
图 12：银行二级资本债投资者结构（亿元）
20000 80%
15000 60%
10000 40%
5000 20%
0
中国债券信息网
0%
2018 2019 2021-02
永续债方面，预计非法人产品是主要投资者。国内银行永续债的投资者结构尚无公开披露数据