文档介绍：贵州茅台价值投资分析
一、 公司介绍及行业情况
（一） 公司介绍
中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为 有限责任公司（以下简称集团公司），1999年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发 起的贵贵州茅台价值投资分析
一、 公司介绍及行业情况
（一） 公司介绍
中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为 有限责任公司（以下简称集团公司），1999年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发 起的贵州茅台酒股份公司正式成立，2001年8月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。集团 公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效 益型先进企业于一身的白酒生产企业。
（二） 行业情况
由于政府出台政策“禁止***花销”，酒类及食品业都遭受冲击。但是白酒企业特别是 茅台等高端酒度过行业低谷，倒不像其他一些行业那么难过，产品不怕短期积压、利于收藏, 但这不表示行业能够在一年内走出周期低谷，股价能出现翻倍的超强走势。长期来看，贵州 茅台等白酒龙头股在走出行业景气低谷，迈向景气回升周期时，仍是良好投资标的，但在行 业调整周期中，一样会受到短期冲击。
二、 资产结构分析
流动资产分析
期数
2013-09-30
2013-06-30
2013-03-31
货币资金
44. 7%
%
%
存货
21. 7%
23. 7%
22%
应收账款
0. 00%
0. 00%
0. 00%
固定资产
19. 1%
20. 5%
19. 7%
其他
14. 5%
%
10. 9%
资产总计
%
100. 00%
100. 00%
分析：
（1）在该公司的资产结构中，货币资金所占的比率较大，流动资产的高持有率有利于 降低和防范财务风险，避免出现无力清偿短期债务的财务困境。
（2）从应收账款所占比率小可以看出，其应收账款变现速度变快。其较高的周转率表
明企业收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强。
（3）该公司的固定资产上下浮动比率不大，这是由于公司的固定资产逐年计提折旧所 导致的固定资产净值逐渐减少。说明公司在近几年中经营战略并未做太大调整，市场规模和 市场占有率变动较小，并没有大规模扩张生产追加投资。
三、偿债能力分析
期数
2013-09-30
2013-06-30
2013-03-31
流动比率
4. 22%
4. 33%
%
速动比率
%
3. 11%
%
资产负债率
%
17. 98%
15. 92%
分析:
（1） 流动比率：由这三期的数据中可以看出贵州茅台的流动比率是逐渐减少的，比率越低, 说明企业资产的变现能力越弱，短期偿债能力亦越弱。
（2） 速动比率：贵州茅台的速动比率呈下降趋势，这说明贵州茅台在某一时点上运用随时 可变现资产偿付到期债务的能力比较弱。
（3） 资产负债率：资产负债率对于债权人来说越低越好。从图中可以看出贵州茅台的资产 负债率呈上升趋势，表明现阶段企业的偿债能力较弱。
四、盈利能力分析
期数
2013-09-30
2013-06-