文档介绍：中国人口老龄化对养老保险基金的影响
多渠道筹资弥补养老保险缺口应对中国人口老龄化
由《韩国保险报》和日本《保险每日新闻》共同主办的第七届亚
洲保险论坛于 3 月 28 日在北京举办。北京大学教授郑伟在会上分析
了中国人口老龄化对养老中国人口老龄化对养老保险基金的影响
多渠道筹资弥补养老保险缺口应对中国人口老龄化
由《韩国保险报》和日本《保险每日新闻》共同主办的第七届亚
洲保险论坛于 3 月 28 日在北京举办。北京大学教授郑伟在会上分析
了中国人口老龄化对养老保险基金的影响。他指出，中国基本养老
保险制度的可持续问题极其严峻，按照中成本情景假设，到 2048 年
将出现养老保险基金累积收不抵支，基金枯竭。单独依赖财政投入
来解决养老保险缺口不具可行性，除加大财政投入意外，还需考虑
其他外部筹资渠道，如开征新税种（如高消费税等）、国有资产变现、
发型社会保障彩票、划转全国社保基金方法等来弥补养老保险缺口。
郑伟表示，养老保险基金指的是第一支柱的基本养老保险基金，
不包括第二、第三支柱，仅仅包括城镇职工养老保险这一块。主要
有四个方面的数据向大家汇报，第一个是在职退休人员比例，中国
城镇职工养老保险里头大概是三个在职人员养一个退休人员， 3： 1
的数值。到 2030年会降到 2： 1，到 2065年降到 1 ： 1。也就是说到
2065 年中国城镇员工养老保险是一个在职养一个退休，这个比例和
美国相比，是很不一样的。美国目前的抚养比，在职和退休也是3 ：
1，美国 2030 年代也是 2： 1，但是在 2030年代之后他长期保持2：
1 稳定的态势，但咱们是继续往下降。正是因为人口老龄化的急剧
变化导致了我们在后面这几张表出现比较严峻的状况。年度现金流
的衡量是当年的基金收入和当年支出之间的关系，在这个里头我们
会发现在 2037年的时候，会首次出现城镇职工基本养老保险基金当
年收入不抵当年支出，当年收支会出现负数。
第二个数据是累积收支，我们发现累积收支在2048年会出现整
个基金的枯竭，就是假设不改革，照着目前的框架往下发展， 2048
年中国城镇养老保险基金就会枯竭。第一阶段我们听到韩国的情况，
也有本世纪四十年代出现基金枯竭的问题，这和中国的情况还是挺
像的。
第三个数据是综合精算结余，这是在考虑未来几十年当中平均来
说养老保险缺口有多少。我们重点看2011— 2100年九十年中间中成
本总体情况，是负的12%，这是什么意思?如果考虑九十年期间平均
基金的缺口年均是负的12%，这个意思就是说如果想让基金达到平
衡，或者把养老金替代降低12 个百分点，或者把养老保险的缴费率
提高 12 个百分点，这都不可能，现实当中不具备操作性，因为现在
养老保障水平不高，而且缴费水平已经很高了。大家注意到这四个
红数字是由正变负，这实际上是看我们考察的期限的变化，如果只
考虑 25年，2011— 2