1 / 4
文档名称:

巴菲特价值投资理论,究竟错在哪里?.docx

格式:docx   大小:28KB   页数:4页
下载后只包含 1 个 DOCX 格式的文档,没有任何的图纸或源代码,查看文件列表

如果您已付费下载过本站文档,您可以点这里二次下载

分享

预览

巴菲特价值投资理论,究竟错在哪里?.docx

上传人:科技星球 2022/7/3 文件大小:28 KB

下载得到文件列表

巴菲特价值投资理论,究竟错在哪里?.docx

相关文档

文档介绍

文档介绍:巴菲特价值投资理论,究竟错在哪里?
 
 
金岩石
伯克希尔公司股价()
,3月23日跌到24万美元,两个月跌掉3年的收益,这是巴菲特投资生涯中的“活久见”。巴菲特股东大会报 
 
巴菲特价值投资理论,究竟错在哪里?
 
 
金岩石
伯克希尔公司股价()
,3月23日跌到24万美元,两个月跌掉3年的收益,这是巴菲特投资生涯中的“活久见”。巴菲特股东大会报告显示:,,所持股票的公允价值比去年底下降了673亿美元。
一个季度的亏损不会动摇伯克希尔公司的根基,直接原因是新冠疫情、油价暴跌和股市熔断这三只“黑天鹅”接踵而至,道琼斯指数再次上演了“非理性繁荣——断崖式下跌”的情绪性周期:道指从29500跌到18200点,下挫38%;之后又上演了更为罕见的强势反弹,从18200涨到24700,反弹26%,目前在23000点之上盘整。
在如此强势的反弹中,新零售龙头亚马逊公司股价已创了新高,新能源汽车龙头特斯拉股价也已从最低360美元回升到800美元之上,但是,伯克希尔的股价目前却仍在26万上方,未见起色。
巴菲特究竟错在哪里?下跌时,,但反弹时,则大幅落后:从3月23日最低点至今,,而标普指数已从2191点回升到了2842点,%!
巴菲特掉进了“巴菲特陷阱”
在股东大会上巴菲特认了两个错:,。
这就提到了价值投资的核心——估值。格雷厄姆的《证券分析》是价值投资理论的开山之作,开创了公司基本面研究的先河。此书完成于1929-1933年大萧条时期,重点是从公司财务分析的角度研究普通股的估值。
格雷厄姆是大学教授、理论家、投资咨询顾问和基金管理人。作为教授和理论家,格雷厄姆教出了美国第一代证券分析师和基金管理人,其中最杰出者之一是巴菲特。但作为基金管理人,在实践中应用他的证券分析理论和技术,格雷厄姆本人却经历了惨痛的失败。
如今我们知道:基本面分析只是一种方法,一只股票的公允价值绝不仅仅取决于公司的基本面财务分析,五个维度都在影响着股票价格:;;;4,政策面;。本次金融震荡几乎再现了格雷厄姆当年惨败的场景,股票市场的情绪性恐慌可以在1个月内4次熔断股市,美联储的及时救助也可以在40天内几乎直线拉升一个“技术性牛市”。从2月22日至今不到3个月期间,主宰股市的力量绝不是基本面和技术面,而是情绪面+政策面+大宏观市场。
这不仅是错估了油价走势和航空公司,而是长期价值投资理论的误区,我称之为“巴菲特陷阱”:
,以偏概全;
“复利法则”混同为投资收益,极具争议;
,偏离市场;
“安全边际”与“护城河”取代投资市场永恒的不确定性,严重误导;
“聪明投资人”假说,代替了华尔街“求知若傻”的“被诅咒的赢家”,心灵鸡汤。
伯克希尔公司的巨额亏损和被股价暴跌说