文档介绍：中国PE何去何从
中国PE何去何从？
私募股权投资（PE）是当前全球金融业发展最快、最耀眼的领域，被称作“金融皇冠上的明珠”。
现代PE起源于第二次世界大战后，以创业投资起步。此后随着行业的发展，投资对象和投资方式日益丰富业家，帮助企业变成更好的企业。
出色的增值服务能力是PE成功的必要条件，也是PE机构的核心竞争力。优秀的PE机构，除了投资团队之外，一般都有专门的运营团队为所投企业提供增值服务，甚至有些还成立了专门的公司。例如TPG，在全球的150多人团队当中，负责给所投企业提供增值服务的运营团队大约有50人，此外，TPG还有一个100多人的专家库，为TPG所投企业提供运营建议和实践指导。又如KKR，专门成立了一个子公司Capstone，人数大约有50人，专门为所投企业提供现金、收入、成本、组织架构和战略制定等五大方面的增值服务。这些优秀PE机构的运营团队成员，在企业经营管理方面有着丰富的经验，有些甚至是世界500强企业的前高管。
中国企业亦需要PE机构的增值服务，甚至可以说更加需要增值服务。中国企业具有强大的制造能力和成本优势等硬实力，但是缺乏增长和整合所需要的经营管理、资本运营等方面的软实力。中国企业的这些不足之处，恰恰需要中国的PE机构提供针对性的增值服务。
目前很多PE人士抱怨募资难、投资难、退出难，这在很大程度上与其自身增值服务能力低下甚至没有增值服务有关。中国PE行业洗牌之时，只有那些抛弃短视的pre-IPO模式、能够为所投企业提供好的增值服务的
PE机构，才能够在洗牌中生存下来并越来越强。
尽快建立合格投资者制度
在中国PE发展过程中，出现了把PE做成分店、加盟连锁店等违背PE基本发展规律的现象，乃至出现了打着PE旗号进行非法集资的违法现象。由此，要求加强PE监管的呼声日高。
相关部门采取行动的主要措施是对PE实行事后备案制。2011年11月以来，国家发改委先后出台四份文件，召开两次专门会议，推动和落实PE全覆盖的事后备案工作。今年3月25日国家发改委办公厅发布《关于进一步做好股权投资企业备案管理工作的通知》（以下简称《通知》），鉴于之前备案工作推进缓慢，《通知》明确要求地方股权投资备案管理部门在2013年6月底前出台并上报PE备案管理规则。但PE的备案制度，并没有抓住PE监管的关键，也难以实现有效监管。
在任何国家，保护投资者利益和防范系统性风险，都是基金监管的核心和首要目标，PE基金也不例外。PE基金是复杂的高风险投资产品，运作上要求较高的保密性和灵活性，这就要求PE基金争取获得最少的监管，而私募基金相对公募基金能够获得监管豁免。因此，尽管有PE机构上市（如黑石、凯雷、KKR等），以及极少数PE基金上市（如3i基金），但绝大部分PE基金都采取私募形式。
同时，因为PE基金具有高风险和复杂性，为了保护投资者利益，如果私募基金要获得相对于公募基金的监管豁免，监管机构通常规定不是所有投资者都能够投资这种PE基金，只能是具备一定条件的投资者才有资
格投资。同时，为了防范系统性风险，对投资者人数上限亦做出规定。
因此，绝大多数国家对于私募基金都有三个要求：募集时不得公开宣传；投资者个数有限；投资者为合格投资者。而对于中国的PE基金，前面两个要求已分别有相关法