文档介绍：第五章企业盈利能力分析第一节企业盈利能力分析目的与内容一、企业盈利能力含义和分析目的 1、企业盈利能力含义盈利能力是指企业获得盈利的能力,是决定企业最终盈利状况的根本因素,受到企业管理者的高度关注,对于企业的投资人和潜在投资人、债权人以及政府来说,企业盈利能力的高低也是他们关注的焦点。 盈利能力是一个相对概念,不能仅仅凭企业获得利润的多少来判断其盈利能力的大小,因为企业利润水平还受到企业规模、行业水平等要素的影响。所以应该用利润率指标而非利润的绝对数量来衡量盈利能力,这样可摒除企业规模因素影响。计算出来的利润率应该与行业平均水平相比较总的来说,利润率越高,企业盈利能力越强;利润率越低,企业盈利能力弱。 2、企业盈利能力分析目的(1)从企业管理者角度进行盈利能力分析的目的是利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩,通过盈利能力分析发现经营管理中存在的主要问题,改进管理方法的突破口,帮助其了解企业运营状况,进而更好的经营企业,此外盈利能力也是影响企业管理人员的升迁、收入的重要标准。(2)从投资人(股东)的角度进行盈利能力分析的目的就是获得更多的利润。他们的收益是来自企业的股息、红利和转让股票产生的资本利得。股利来自利润,利润越高,投资人所获得的股息越高;而能否获得资本利得取决于企业股票市场走势,只有企业盈利状况看好才能够使股票价格上升,进而投资人获得转让差价。(3)从企业债权人角度进行盈利能力分析的目的是为了更好地把握企业的偿债能力,以维护其债权的安全、有效。定期的利息支付以及到期的还本都必须以企业经营获得利润来保障。企业盈利能力决定了其偿债能力,债权人关注盈利状况就是为了保证自己能按时收到本金和利息的能力。债权人注重企业盈利能力的目的, (4)从政府的角度看进行盈利能力分析的目的是更好的向企业征税。企业赚取利润是其缴纳税款的基础,利润多则缴纳的税款多, 利润少则缴纳的税款少。而企业纳税是政府财政收入的重要来源,因此,政府十分关注企业的盈利能力。二、企业盈利能力分析的内容?资产经营盈利能力分析,主要对净资产收益率和总资产报酬率进行分析和评价?经营盈利能力分析,即利用利润表资料进行利润率分析,包括收入利润率分析和成本利润率分析?上市公司盈利能力分析,即对每股收益、普通股权益报酬率、股利支付率以及市盈率等指标进行分析?盈利质量分析,通过收益的结构状况、收益的收现状况分析盈利质量一般分析指标盈利能力影响因素: 销售利润率和资产周转率存在问题: 存货积压;帐款回收;固定资产利用;不良资产等净利润╱总资产资产利润率衡量将销售收入变现的能力,不涉及公司用来偿付债务、支付股利和投资新资本资产的增值会计利润营业现金流╱销售收入现金流利润率影响因素: 销售利润率、资产周转率和负债率存在问题: 资本结构不合理;财务风险大或财务杠杆利用不够净利润╱股东权益权益净利率影响因素: 营业费用、管理费用和财务费用水平;税负等存在问题: 销售奖励、物流费用、促销费用;高层经理激励、管理改进费用、信息系统应用;资金占用费管理等。净利润╱销售收入销售利润率影响因素: 销售数量、价格和成本等反映主营业务的盈利能力。毛利╱净销售额毛利率分析思路计算公式指标股份公司分析指标盈利能力股利总额╱流通股数每股股利 DPS 普通股每股市价╱ EPS 市盈率 P/E 税后利润-优先股利) ╱发行在外普通股数每股盈余 EPS 分析思路计算公式指标第二节资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力是指企业通过资产运作获取利润的能力。反映资产经营盈利能力的指标主要是总资产报酬率和净资产收益率。一、总资产报酬率 ,是企业息税前利润与总资产平均余额的比率,该指标用于衡量来源于不同渠道即债务融资和股权融资的企业全部资产的总体获利能力,表示股东和债权人投入资金获得的总报酬水平,直接反映企业经营效益(即不扣除利息和税成本)。总资产报酬率=(净利润+利息+所得税) /总资产平均余额× 100% 总资产平均余额=(期初总资产+期末总资产) /2 为了比较不同债务比率和不同所得税率的公司的资产盈利能力,应采用息前税前利润( EBIT ),其理论依据是无论是归投资人所有的净利润,还是向国家缴纳的所得税和支付给债权人的利息,都是企业运用资产所获得的收益一部分,因此收益的计算应排除所得税率和筹资方式的影响。 2、总资产报酬率的分解及影响因素根据总资产报酬率基本公式,可将其做如下分解: 100% 100% ?? ? ?? ? ?营业收入利润总额利息支出总资产报酬率平均总资产营业收入总资产周转率销售息税前利润率