文档介绍：企业并购与重组
清华大学经济管理学院
企业并购与重组
普华永道
企业融资、并购与重整部
讲 义 版
认识企业资本运作的意义与作用
了解企业并购的特点与本质
介绍企业并购的流程及关键步骤
关注相关过程中的重点与难点
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C
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Customers
Umsatz je Kunde
Geschäftsvolumen mit
Dauerkunden
Marktanteil je Zielgruppe
Kundenzufriedenheit
Stornoquote
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Innovation
Umsatzanteil Neupro-
dukte
Anzahl Neuprodukte
Time to
Markét
Hit-Ratio
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-
制定战略
目标成本管理
战略规划
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作业成本法
信息技术
参照基准
规划流程
控制流程
激励体系
稽核 组合
重组的原则和基本概念（续）
兼并收购的定义
兼 并
把 两 间 或 以 上 的 公 司 合 并 成 为 一 间 公 司
新 公 司 统 一 用 合 并 后 的 新 名 称
收 购
一 间 公 司 购 买 另 一 公 司 的 所 有 股 权 或 占 重 要 部 份 的 股 权 投 资 或 资 产
收 购 及 被 收 购 的 公 司 于 交 易 完 成 后 将 继 续 存 在
企业并购的基本概念
企业资产的重新分类－五种资产要素
“无形胜于
有形”
企业并购的意义－发展、扩张与价值创造
企业并购的基本概念（续）
重新认识企业拥有的资产组合
资产类型
内容
举例
实体资产
土地、厂房、设备、存货
Williams Companies
金融资产
现金、应收帐款、投资、融资的来源
通用电气财务公司
(GE Capital)
员工 、供应商 及合伙人资产
员工的努力、供应商及合伙人的支持
星巴克咖啡店 (Starbucks Corporation)
企业并购的基本概念（续）
资产类型
内容
举例
客户资产
客户基础、分销商、其他渠道与关联方
美国在线
(AOL_Time Warner)
组织资产
领导能力、战略方案、过程、系统、文化、商标、知识及创新等等
普华永道
(PwC)
企业并购的基本概念（续）
重新认识企业拥有的资产组合(续)
经济发展程度
并购活动与 资本市场的 成熟程度
非洲国家
基 础
新 兴
过 渡
发 达
南美洲国家
东欧国家
马来西 亚
中 国
韩 国
日 本
德 国 意大利
新 加 坡 香 港
法 国
美 国 英 国
资 料 来 源：Goldman Sachs
并购活动与资本市场的关系
企业并购的基本概念（续）
资料来源:Thomson Financial Securities Data,Economist Intelligence Unit (GDP)
全 球 并 购 交 易 总 额 以 十 亿 美 元 计
2019
2019
2019年
1－6月
2019 - 2000年全球并购交易总额
企业并购的基本概念（续）
2000年按国家/地区分类的全球并购活动 （单位： 十 亿 美 元）
0
500
1000
1500
2000
美 国
其他北美国家
英国
其他欧洲国家
日本
中国
韩国
澳洲
其他亚太国家
资料来源：Thomson Financial Securities Data, Economist Intelligence Unit
企业并购的基本概念（续）
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2,000
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2000
2019
交易数量
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200
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1600
交易总额
(
单位：十亿美元
)
交易数量
交易总额
美国1990-2019年并购（包括跨国并购）趋势
数据来源：Mergerstat as of 12/08/2019
企业并购的基本概念（续）
2019年美国收购兼并的主要行业统计
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500
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1,500
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2,500
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能源与公用事业
金融服务
医药健康
生产制造
房地产