文档介绍：风险管理与风险度量
风险度量和风险管理都是投资组合管理流程不可或缺的，但是它们非常不同。在 风险度量评估不同的市场条件下，投资组合价值会出现相应的变化。它是一个风 险管理工具。风险管理关注识别和控制投资组合的风险。风险管理引发的行动使 得03 年 11 月)。*
对冲基金的机构化巳经侵蚀了对正规风险管理的需求。委员会决策，这一从未成 为富裕个人投资决策流程一部分的因素，现在却更为普遍。委员会决策意味着承 担受托责任的经济代理人的介入，以及和富裕个人不同的对待风险的态度。这些 人对于风险和收益之间的平衡有不同的看法，而且关心他们的组合中各种投资的 相关性。结果，那些希望吸收机构投资者的对冲基金需要解释过往的平均风险、 危机风险和相关性，以及组合风险和交叉关联度。
为了满足机构市场，对冲基金业必须给出透明度方面的承诺。实际上，风险透明 度和过往的业绩表现同样重要。除非对冲基金表明了它在什么样的风险水平下取 得了那些业绩，否则我不会把钱投给对冲基金。客户期望可以快速接触到这些信 息。竞争推动了机构找出满足这些新需求的方法。
、客户服务和销售
营销部门应该是风险度量信息最大的用户。由于客户要求更快地获得更多信息， 营销部门己经成为风险度量真正的一部分，他们希望数据快速、易得、便宜。这 种期望非常重要，因为营销人员是在一个竞争越来越激烈的环境中工作，需要让 机构投资者对投资过程感到舒适。股票和固定收益市场都不太可能获得高额的绝 对收益，所以组合经理要想隐藏自己的错误就变得更加困难。波动性超过预定或 预期界限可能被视为投资组合经理的失误，这不是法律意义上的一个失误。投资 组合经理只是必须随时让客户了解情况。他们手中有教育客户所需的工具，现在 他们必须向营销部门提供这些工具了。
客户服务团队应该能够回答客户关于收益、风险和相关性的查询。尽管投资组合 经理使用预期风险和收益去构建组合，客户服务团队可能需要基于历史信息的度 量工具。用于产生一套数据的工具也应该可以产生其他数据。收益数据可以用不 同方式分割，而且可以用于不同行业和领域。用风险和关联度数据做同样事情的 机构越少，表明更好为客户提供服务的机会也就越大。
大型机构应该有资源提供这些数据o因为现在有越来越多的客户使用风险度量数 据，机构应该通过将这些数据营销给客户，从中获得收益。如果客户不理解这些 数据的用处，机构可以通过让他们了解为什么需要这些数据而获得竞争优势。
网络服务可以让客户看到投资经理基于风险收益分析和与其他头寸相关性所采 取的行动。客户也应该有能力建立敏感度或危机情境，以及了解组合与相应指数 之间的相关性。
尽管执行的成本不低，但是我们不应低估基于网络的系统带来的好处。我曾经领 导过一个组合管理团队，为一个东京企业掌管投资。12小时的时差对他们的内 部风险数据造成了严重混乱，他们花了大量时间给我们的交易柜台打电话。我们 慢慢发现那个日本管理人由于时差关系，向投资经理发出了不匹配的信息。一个 网络风险管理系统解决了我们的问题。过去从东京每天打来的电话，往往需要3 小时才能解决问题，现在，这种情况终于结束了。不用说，我们的客户服务代表 非常开心不用再接来自东京的愤怒的电话了，我们也可以