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风险投资问题
风险投资是将资金投身于具有巨大增长潜力,但同时在技术、市场等各方面都存在巨大风险的高新技术产业的一种投资行为。风险投资是一种创新的投融资方式,是一种将资本与高科技企业相给合的制度支配,同时也是促进高科技产业化的金应在资本市场上越滚越大,只能进不能出的风险投资市场只能是死路一条。目前风险投资退出有上市、回购、并购、清算等几种方式。以上方式在法律保障和可行性方面均存在问题,风险投资很难适时退出。风险投资的进展需要有一个健全的股票市场和产权交易市场。应当完善国内深、沪两市主板市场,加快进展适宜高新技术风险企业股票发行和交易的其次股票市场,使高新技术风险企业能自由地转让产权,保障风险资本的套现和退出,加快风险投资的进展。
(三)缺少风险投资专业人才。美国着名技术创新理论家考茨麦斯基认为:风险投资业的进展一刻也离不开风险投资家,风险投资家不仅要具有极强的风险意识和猎取风险收益的急躁,更需要有高瞻远瞩的投资眼光,能够慧眼识珠选取好的项目进行投资,且还能够对风险企业的经营活动供应指导和询问,推举人才甚至参与企业管理。依据美国硅谷的阅历,风险投资家应是既懂企业管理、又懂工程技术,并具有金融投资阅历的综合性人才,风险投资公司应是这类人才的聚合体。我国目前明显缺乏这样的高素养人才,现行的教育体制和人事管理体制也不适应培育高素养的风险投资人才的需要。同时,与风险投资相关的中介机构,如会计师事务所、律师事务所、科技项目评估机构、技术经纪机构、投资顾问机构等缺乏足够的职业约束机制和理念,甚至出具虚假报告。这使风险投资公司在选择高新技术项目进行风险投资更困难。
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(四)资金来源有限、资本结构单一。目前我国风险资本主要来源于财政科技拨款和银行科技开发贷款。由于国家财力有限,拨款在财政支出中的比例逐步下降,银行为防范风险也始终在把握科技开发货款规模,风险资本增长缓慢。虽然在全国技术创新大会的推动下,各地投入大量资金建立了一批以政府为主要出资人的风险投资基金或公司,确定程度上缓解了高新技术产业进展的资金短缺问题,但从总体上看资金缺口仍很大,远不能满足我国高新技术产业进展的需要;另外,风险投资公司的资金来源大多有政府背景,限制了风险投资的资金规模,同时也不能有效分散风险。
二、完善和进展我国风险投资的对策
(一)完善风险投资运作和退出机制。风险资本由职业风险投资人从社会募集而来,风险资本的退出机制是风险投资成功的基本保障。投资者之所以从事风险投资活动,最重要动因是成功的风险投资活动能带来高回报。为实现这种高收益,风险投资活动需要牢靠的运作和退出机制,如公开上市、企业兼并、出售和清算,为风险资本平安退出、实现价值供应保证。假如没有可行的方案,投资者不会向风险企业投资,风险投资活动也将因难以筹集到社会资本而无法运行,投入-退出-再投入的风险资本有效循环就无从建立。
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(二)发挥政府对风险投资的扶持作用。风险投资在我国尚属新生事物,各方面条件尚不成熟,因此需要政府的大力扶持。(1)法律保障。高新技术风险投资的健康进展必需受法律的爱惜、制约和引导,而目前我国还存在学问产权法不完善、执法力度不够,缺乏与进展风险投资相适应的中小企业管理法规等问题。必需尽快制定和完善相关法律,通过立法确定投资的优先进展领域