文档介绍：第4章 企业盈利能力分析
稀释每股收益是指当存在稀释性潜在普通股时，应当分别
调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外的普通股
加权平均数。
稀释性潜在普通股：假设当期转换为普通股会减少每股收
益的潜在普通股，如可转换公司债券，认股第4章 企业盈利能力分析
稀释每股收益是指当存在稀释性潜在普通股时，应当分别
调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外的普通股
加权平均数。
稀释性潜在普通股：假设当期转换为普通股会减少每股收
益的潜在普通股，如可转换公司债券，认股权证和股份期
权。
可转换公司债券：全称为可转换为股票的公司债券，是指发行人依照法定程序发行，在一定期限内依照约定的条件可以转换为股票的公司债券。
认股权证：公司发行的，约定持有人有权在履约期间内或特定到期日按约定价格向本公司购买新股的有价证券。
股份期权：公司授予持有人在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的权利。（可执行也可放弃）
例：假设X公司2007年1月1日发行利率为4%的可转
换公司债券，面值800万元，每100元债券可转
换为1元面值的普通股90股。2007年净利润为
4500万元，2007年发行在外的普通股加权平均
数为4000万股，所得税率为25%，则：
基本每股收益=4500÷4000=（元）
净利润增加=800×4%×（1-25%）=24（万元）
普通股股数增加=800÷100×90=720（万股）
稀释的每股收益=（4500+24）÷（4000+720）=（元）
2010年上半年基本每股收益前十名
股票代码 股票名称 基本每股收益 [单位]元
000338 潍柴动力
600519 贵州茅台
002304 洋河股份
600150 中国船舶
900948 伊泰Ｂ股
601166 兴业银行
002399 海 普 瑞
000425 徐工机械
300050 世纪鼎利
000528 柳 工
2、股利发放率：普通股股东从每股全部获利中分到多少，
反映了企业的股利政策，没有一个固定的衡量标准。
每股股利
每股收益
每股股利：实际发放给普通股股东的股利总额与流通股
数的比值。
3、市盈率（价格与收益比率）
每股市价
每股收益
该指标一定程度上反映企业的盈利能力和潜在的成长能力，
通常情况下，发展前景较好的企业比率较高，反之较低。
股利发放率=
×100%
市盈率=
4、托宾Q值：企业的市场价值与重置成本之比。
（股权市场价格+长、短期债务账面价值合计）
总资产帐面价值
托宾Q值＞1：市场对该公司的估价水平高于其重置成本，该
公司市场价值较高；反之较低。
总资产的
账面价值
普通股的市场价格
和债务的账面价值
之和
托宾Q值=
营业收入利润率
％
营业收入毛利率
％
营业收入净利率
％
营业成本率
％
营业费用率
％
总资产报酬率
％
净资产收益率
％
股利发放率
％
市盈率
托宾Q值
ABC公司盈利能力指标计算表
案例分析 2006年末A公司拥有B公司20％有表决权资本的控制权，2007年A公司有意对B公司继续投资。A公司认为B公司的盈利能力比营运能力更重要，且投资风格较为稳健，A公司希望通过投资获得更多的利润，因此A公司搜集了B公司的有关资料。 资料一 利润表 单位：元
项目
2005年
2006年
一、营业收入
减：营业成本
营业税金及附加
销售费用
管理费用
财务费用
加：投资收益
二、营业利润
加：营业外收入
减：营业外支出
三：利润总额
减：所得税费用
四：净利润
1200000
1050000
8000
2000
9000
8000
2000
125000
8200
18000
115200
38016
77184
1500000
1100000
15000
3000
13000
5000
5000
371000
3