文档介绍：第8章_企业盈利能力分析
资本经营与资产经营的联系
资本经营要以资产经营为依托，资本经营不能离开资产经营而孤立存在；
资本经营是企业经营的最高层次，商品经营是对产品经营的进步，资产经营是对商品经营的进步，而资本人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社会需要的商品。
产品经营的基本内涵
在国家计划指导下,企业组织产品生产，以一定的人力、物力消耗按时、保质、保量生产出一定的产品。
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商品经营的内涵
商品经营与产品经营的关系
产品经营是商品经营一个最基本的环节；商品经营是产品经营的扩展
产品经营侧重于产品实物经营，不强调投入品与产出品的价格；商品经营重视产品实物经营，而且强调价值经营，即考虑投入品与产出品的价格
商品经营目标比产品经营目标更综合
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商品经营与资产经营的关系
资产经营不能离开商品经营而独立存在
资产经营是对商品经营的进一步发展，它不仅考虑商品本身的消耗与收益，而且将资产的投入与产出及周转速度做为经营的核心
资产经营目标比商品经营目标更综合
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商品经营盈利能力的指标
反映商品经营盈利能力的指标
收入利润率指标
成本利润率指标
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收入利润率指标
,营业利润与营业收入之间的比率
,营业收入与营业成本的差额与营业收入之间的比率
,利润总额与企业总收入之间的比率，企业总收入包括营业收入、投资净收益和营业外收入
,净利润与营业收入之间的比率
,息税前利润额与企业营业收入之间的比率,息税前利润指利润总额与利息支出之和
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成本利润率指标
,营业利润与营业成本之间的比率
,营业利润与营业成本费用总额的比率，其中，营业成本费用总额包括营业成本、营业税费及期间费用，期间费用包括销售费用、管理费用、财务费用等
,可分为全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率,其中全部成本费用包括营业成本费用总额、资产减值损失和营业外支出
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第四节 上市公司盈利能力分析
每股收益分析
普通股权益报酬率分析
股利发放率分析
价格与收益比率分析
托宾Q指标分析
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每股收益分析
每股收益的内涵与计算
净利润－优先股股息
基本每股收益＝──────────────────
发行在外的普通股加权平均数（流通股数）
稀释每股收益：
对归属于普通股股东的当期净利润的调整
对当期发行在外普通股的加权平均数的调整
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每股收益分析
假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，
，2005年度净利润200万，发行在外普通股加权平均数为500万股，普通股平均市场价格为4元，则：
基本每股收益=200/500=
调整增加的普通股股数=100-100×=
稀释的每股收益=200/（500+）=
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每股收益分析
每股收益的因素分析
净利润－优先股股息
每股收益＝
发行在外的普通股加权平均数（流通股数）
普通股权益 净利润－优先股股息
＝ ────× ─────────
流通股数 普通股权益平均额
＝每股账面价值×普通股权益报酬率
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普通股权益报酬率分析
普通股权益报酬率计算
净利润－优先股股息
普通股权益报酬率＝──────────
普通股权益平均额
普通股权益报酬率分析
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股利发放率分析
股利发放率计算
每股股利
股利发放率＝───── ×100％
每股收益
每股市价 每股股利
＝─────×───── ×100％
每股收益 每股市价
＝价格与收益比率×股利报偿率
股利发放率分析
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价格与收益比分析
价格