文档介绍：大众反吞保时捷
两家公司其实一直在进行协作，所以重点不是合并，而是谁赢得了背后的
家族之争。
二十世纪福克斯公司筹拍多年的电影大制作《豪门恩怨》迟迟不见进展，编
剧们或许可以试试到欧洲去寻觅一些
力握在手中。
费迪南德?皮耶希曾在保时捷公司工作多年，最初供职于赛车部，并通过自
身的努力和自信的性格，一度接近保时捷最高管理者的宝座。但由于其张扬的行
事风格惹怒了保时捷家族的一些成员，最终被其舅舅、时任保时捷监事会主席的
费里?波尔舍解雇。
在这场长期的权力斗争中，保时捷公司元气大伤，汽车销量和盈利都出现大
幅下滑，两大家族还差点因此卖掉了保时捷公司。
直到 1992 年之后，在职业经理人魏德金大刀阔斧的改革下，保时捷公司才
成为世界上利润最高的汽车公司。这也激起了保时捷家族现任掌门人沃尔夫冈?
波尔舍（Wolfgang Porsche）的复仇雄心：他曾站在祖父画像面前发誓，一定要
将大众汽车收入帐下，扩大保时捷家族的汽车王国的同时，给皮耶希家族最沉重
一击。
他差一点在 2008 年如愿以偿。当时，保时捷通过多次增持，已将其持有的
大众汽车股权的比例从最初的 ％提升到 ％，成为大众第一大股东，
并说服欧盟废止《大众汽车公司法》，批准保时捷收购大众。
但由于持有大众汽车 20％股权的第二大股东下萨克森州政府的抵制，保时
捷不仅未能完成控制大众汽车的愿望，反而因为不断收购大众汽车股权而负债累
累。在 2007 至 2008 财年净利润还达创纪录 64 亿欧元的保时捷公司，受困于全
球性的经济危机，销售收入和利润不断下滑，使公司陷入了 15 年来最严重的一
次财务危机，背上了约 90 亿欧元的债务。虽然大众汽车公司目前并“不差钱”，110 亿欧元的现金储备有足够的实力
实现对保时捷的收购。但费迪南德?皮耶希并不像沃尔夫冈?波尔舍那样急功近
利。
为了避免保时捷的破产，以及其高达近百亿的债务损害大众的债信评级，在
皮耶希的建议下，两大家族重新坐在谈判桌旁并达成了组建汽车联盟的共识，大
众汽车将采取分期收购的办法，获得保时捷的全部股权，并引入战略投资者卡塔
尔投资局（将收购大众汽车 17%的股份成为该公司第三大股东），缓解大众汽车
的资金压力。
合并交易完成后，波尔舍家族和皮耶希家族将共同持有新的汽车联盟超过
51%的股权，成为控股股东。不过，尽管波尔舍家族依然是最大单一股东，随着
其 支持的魏德金离职，以拯救者身份出现的皮耶希家族已掌握了新的汽车帝国
的实际控制权。
罗兰贝格高级咨询顾问张君毅称，二者的合并将是一个双赢的交易。虽然大
众汽车从此将背负近百亿的债务，但它可以通过收购保时捷提升自己的盈利能
力，壮大自己的品牌阵营和产品结构，而保时捷也可以通过大众的帮助走出危机。
大众和保时捷的产品线高度互补。保时捷畅销的高端跑车