文档介绍：1孙茂竹中国人民大学商学院综合财务分析 2为了全面地了解和评价企业的财务状况和经营成果,需要利用若干相互关联的指标对营运能力、偿债能力及盈利能力等进行综合性的分析和评价。杜邦财务分析体系正是利用几种主要财务指标之间的内在联系综合分析企业财务状况的一种综合财务分析方法。杜邦财务分析体系 3 该体系以净资产收益率为主体指标, 分别反映营运能力、偿债能力及盈利能力,并按其内在联系有机结合起来,从而形成一个将资产负债表、利润表的数据综合在一起的指标分析体系。各指标的内在联系见下图: 4 净资产收益率资产报酬率× 权益乘数销售净利率× 资产周转率 1÷ 1-资产负债率利润额÷ 销售收入资产额÷÷ 资产额负债额收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标 5 (一)反映的主要财务比率及相互关系 1、净资产收益率与总资产净利润率及权益乘数之间的关系,这种关系可以表述如下: 净资产收益率=资产报酬率×权益乘数 2、资产报酬率与销售净利率及资产周转率之间的关系,这种关系可以表述如下: 资产报酬率=销售净利率×资产周转率 63、销售净利率与净利润及销售净额之间的关系,这种关系可以表述如下: 销售净利率=净利润÷销售净额 4、资产周转率与销售净额及资产总额之间的关系,这种关系可以表述如下: 资产周转率=销售净额÷资产平均总额 75、权益乘数与资产负债率之间的关系,这种关系可以表述如下: 权益乘数=1 ÷ (1-资产负债率) 杜邦财务分析体系在揭示上述几种财务比率之间关系的基础上,再将净利润、总资产进行层层分解,就可以全面、系统地揭示出企业的财务状况以及财务系统内部各个因素之间的相互关系。 8(二)杜邦财务分析体系的要点 1、净资产收益率反映所有者投入资本的获利能力,它取决于企业的资产报酬率和权益乘数。资产报酬率反映企业在运用资产进行生产经营活动的效率高低,而权益乘数则主要反映企业的筹资情况,即企业资金来源结构。 9 2、资产报酬率是反映企业获利能力的一个重要财务比率,它揭示了企业生产经营活动的效率,综合性也极强。企业的销售收入、成本费用、资产结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素,都直接影响到资产报酬率的高低。资产报酬率是销售净利率与资产周转率的乘积。因此,可以从企业的销售活动与资产管理两个方面来进行分析。 10 3、销售净利率反映企业净利润与销售净额之间的关系,一般来说,销售收入增加,企业的净利会随之增加,但是, 要想提高销售净利率,必须一方面提高销售收入,另一方面降低各种成本费用, 这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长,从而使销售净利率得到提高。