试析资本运营.pdf

文档介绍：深化国有企业改革 《财经研冗》1997年第I0庄 总忨191期
□ 刁永祚
大化，以较小的资本成本去获得
最大的资本收益。 资本运营并不注 重资产规模的 简单扩张，而是侧重千追求增加新的价值，注
重生产要素运 营的实际和有效。因此，价值观念、成本观念和效益观念，就成为资本运营过程中
必不可少的了。资本运营的这些 特征表明，它不仅为我们提供了一 种新的经营方式，而且还提
“ ”
供了 一 种全新的经营理念，对于有效地实现 两个根本性的转变 具有重大意义。
正常的资本运营，同样需要具备一 定的条件：第一 ｀资本的产权主体清晰。在市场经济条件
下，生产要素的有限性和资本的稀缺性，要求资本和生产要素的产权归属必须是清晰的。 只有
在产权清晰的情况下，才能激发资本主体的增值责任和欲望．从而推动资本运营的有效进行。
作为资本产权主体可以是国家，也可以是企业或个人。 产权主体根据自己的目的和需要，有权
选择自主运营、授权运营或委托运营等形式，资本运营方式选择的基础是明确的产权 关系。第
二，资本运营主体明确。资本运营是一 种高层次的经营管理沽动，通常情况下，产权主体并不一
定参与直接的运营活 动，而是委托给专门的个人或组织进行运营，这就需要有明确的资本运营
主体。资本的运营主体具 体承担资本的日常经营和管理，有明确的运营目标和责 任，并对资本
产权主体负责，接受产权主体的监控和制约。资本运营主 体的明确，将大大地提高资本运营的
效率。第三，资本运营市场健全。资本运营本质上是 一 种市场行为，因而要求有健全而完善的
市场条件。 没有完整的市 场体系，特别是资本市场发育不良，就无法有效的实现资本的流动和
竞争，资本价值的实现和社会评价就不能顺利进行。因此、培育正常的资本市场和整个市场体
系，就成为保证资本运营正常进行必不可少的条件， 第四＄资本运营规则规范。资本运营既是
市场行为，也是社会行为，这就需要有一 系列的与之相适应的行为规则。 资本运营主体必须承
认和遵