文档介绍：2022/7/15
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基本面分析
财务分析
五粮液
技术分析
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基本面分析
主营业务收入
五粮液主营业务收入与酿酒行业均值相比处于领先地位，2012 年下半年起限制“三公”消费，中央军)；灰色--MA(60)；绿色--MA(30)；红色--MA(20)；黄色--MA(10)；白色--MA(5)。由上图可以看出，长期来看，现在的市场行情价格位于200天均线以下，属于空头市场。
下半部分MACD，白色--DIF，黄色--DEA。此时DIF和DEA均为负值，也可看出现在为空头市场
由上半部分MA，可以看出，现在的市场行情价格位于200天均线以下，属于空头市场。
下半部分MACD，此时DIF和DEA均为负值，也可看出现在为空头市场。
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乖离率指标（BIAS）
技术分析
此时乖离率指标处于一个中间位置，没有特别明显的导向作用。
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技术分析
能量潮指标（OBV）
从上图看出，股价在下降，可是OBV并未相应下降，因此虽然股价未出现明显的反转信号，但可以看出目前下降趋势的后劲有待思考。
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技术分析
从上述技术分析可以看出，五粮液现在股价处于空头市场，且其下降趋缓。再鉴于上述宏观、行业及公司分析，其下降只是暂时，有进一步上升的可能，可买入。
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五
公司估值分析
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概述
量价齐升推动公司2012年业绩高增长。2012年，，%，%至153091吨，，%；，%，营业收入和净利润增速均超过2011年。。在现金分红方面，公司拟每10股分红8元，。
公司始终坚持“以质量求生存，谋发展”的理念，视诚信和产品质量为企业生命，不断强化产品质量监督管理，公司产品得到了市场及消费者的广泛认可。大力推进品牌建设，2012年，，连续18年稳居食品行业第一。
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公司面临的主要挑战和竞争:
一是市场变化对白酒行业构成影响，高端白酒消费群体发生变化，需求减弱，价格回落；
二是行业集中度低，厂家众多，区域性酒类企业生产经营手段灵活，地方保护严重；
三是原辅材料价格、劳动力成本持续上涨，对生产成本构成较大压力；
四是消费者消费****惯多元化，其他酒种挤压白酒市场；
五是业外资本、国外资本直接或间接进入白酒行业，加剧了行业竞争并上升到国际化竞争的新层面。
挑战
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公司是行业内少有具备浓香、酱香、兼香、果酒产品大规模生产能力的企业，同时我们坚信白酒产业是中国的民族工业，几千年的白酒文化传承及广大消费群体将会长期存在，公司具备诸多核心竞争能力（详见年度报告全文中“核心竞争力分析”）和较强的资金实力优势，在面对挑战和行业“寒流”时，具有较强的抗风险能力，在行业发展和整合进程中具有更多的优势和机遇。
发展机遇
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一是三公消费、禁酒令的限制更为严厉，可能对白酒行业的需求持续减弱，导致公司高价位产品销售难度加大；
二是高价位产品价格波动较大，将导致公司盈利能力减弱，对2013年实现经营目标带来巨大困难。
风险提示
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盈利预测分析
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相对估值法（市盈率）
市盈率纵向比较
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盈利预测分析
市盈率横向比较（2012）
相对估值法（市盈率）
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市盈率可以作为投资者选择投资的一个指标，从理论上讲，股票的市盈率越低，越值得投资，但过高容易出现泡沫经济等问题。五粮液公司在2008-2012五年间市盈率总体上呈下降趋势，表明其股票较之过去值得购进；在与同行业公司的比较中，五粮液总资产最高，2012年，，连续18年稳居食品行业第一，但其市盈率却处于上述几个公司的最低水平，且低于平