文档介绍：从ＢＣＧ矩阵到ＲＯＧ矩阵的演进研究
　　摘要：著名的波士顿咨询集团(bg)
　　阵是商业规划中最常用到的战略工具，然而从静态角度出发的bg矩阵并不总是适用于分析平台型投资或具有不确定性的后续时机。实物期权成长(rg)矩阵进一步开展了bg机的战略价值决定了在持续变化的环境中的高科技公司的市场价值。公司如何对自身资产及将来时机进展管理，管理者需要通过不断的选择来实现其管理过程，到达管理目的。期权的概念，实际上就是选择权。公司自身的价值决定于其开发实物资产的选择权，我们称之为实物期权。
　　公司的实物期权组合是有价值的，我们通过量化将其称为成长时机现值(pvg)对战略成长期权的合理分析远比市盈率或其他倍数比率分析所提醒的内容更复杂。
　　3实物期权成长(rg)矩阵
　　实物期权成长(rg)矩阵，是扩展了上述讨论的bg矩阵特征的工具，将实物期权理论和成长时机现值(pvg)的分析交融其中，适用于经典的短期盈利性和称其成长潜力的权衡。
　　对于价值创造我们必须考虑公司现有投资和将来成长期权的价值。我们使用了结合波动性和适应力的将来成长时机的现值作为后者的替代。波动性不仅与工程要求有关，而且涉及技术变化和竞争行动。pvg可以通过表示为公司股票价格的百分比而标准化，通常可以从金融市场的数据中间接获得。
　　图2就是一个典型的rg矩阵。在这一矩阵中。成长时机(实物期权)价值可以用两个维度来度量。横轴度量价值的直接净现值(npv)部分，代表立即投资(执行)带来的当前营利性。纵轴度量公司成长期权的相对价值(pvg)。在资产开发的任一阶段，整体价值可以被视为现有资产带来的现金流的现值加上新成长时机的潜力带来的价值。
　　rg矩阵所提出的扩展，就是要把这种动态的实物期权根底上的评估嵌入到组合管理分析当中。也就是说，这一方法重新塑造了一种扩展的(或称战略的)npv标准，代表了管理层在积极组合管理中，随将来市场条件的改变而变动规划好的投资决策的灵敏性的价值。扩展的npv的公式如下：
　　扩展的npv=直接npv+pvg。
　　因为不管是如今的经营价值还是将来的成长时机(pv—g)，都在上市交易的公司的股票价格上得以反响，因此rg矩阵区分出了源自金融市场的价值成分，这是rg矩阵的一个关键优势。
　　4rg矩阵的应用
　　
　　pvg可以直接的或问接地通过金融市场加以估计。用直接的方法时，我们可以通过期权估价的方法来评价公司的一套战略期权。这需要弄清楚公司的单个战略期权以及它们的互动，并估计相应的参数。间接的方法使用对公司的一套战略期权的一致市场评价，从而防止了上述复杂的估值。这种间接方法是，从上市公司的股票市值中减去标准的贴现现金流法(df)所估计的与持续的现有经营相关的静态或非成长成分的价值，从而得出公司股票价值中成长期权(pvg)的价值，标准化后(pvg与股票价格的比率)，作为rg矩阵的纵轴。横坐标度量的那么是现有资产价值减去投资数额的价值(直接npv)。
　　我们可以把pvg一股票价格比与很多经历上可观察的变量联络起来，这些变量是与期权特征有关的，例如股票价格的波动性、市场的不确定性、收益率偏度等。成长期权的价值份额可能会进一步随时间而改变，主要是由利息率、期权盈利状况、到期日和公司随时间的波动性的改变引起的。从很