文档介绍：第三章盈利能力分析
盈利能力分析
评价获利能力的比率主要有：资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、成本费用利润率等。
对股份有限公司，还有每股利润、每股现金流量、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈率等。
第一节 投资第三章盈利能力分析
盈利能力分析
评价获利能力的比率主要有：资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、成本费用利润率等。
对股份有限公司，还有每股利润、每股现金流量、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈率等。
第一节 投资者盈利能力分析
投资回报率
公式：投资回报率=收益／投入资本
投入资本——广义：流动负债、长期负债、优先股权益及普通股权益
——狭义：优先股权益和普通股权益
必须严格区分企业的投入资本和投资者的投入资本。
将会计期间的报酬与投资技术进行比较。
第一节 投资者盈利能力分析
资产报酬率
公式：资产报酬率=收益／资产
比率越高，企业的获利能力越强。
分析时，通常要与企业前期、与同行业平均水平和先进水平比较，判断企业资产报酬率的变动趋势及在行业中所处地位，了解资产使用效率，发现问题，并改进。
第一节 投资者盈利能力分析
资产报酬率
分解公式：
——资产报酬率=销售利润率×资产周转率
说明提高资产报酬可以从两方面入手：
加强资产管理，提高资产使用效率
加强销售管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平
第一节 投资者盈利能力分析
权益报酬率
公式：权益报酬率=收益／净资产
推导公式：
普通股权益报酬率=（净利润-优先股股利）／平均普通股东权益
普通股权益报酬率=每股盈余（基本）／每股账面价值
净资产收益率=净利润／年度末股东权益
第一节 投资者盈利能力分析
每股收益
公式：每股收益=净收益（盈余）／普通股数
正确计算每股收益
有不可转换优先股——分子为净利润扣除优先股股利，分母为总股份数扣除优先股股份数；
有可转换证券——投资者行使有关权利将会增加普通股，稀释每股收益；
分析期间普通股发生增减——分母为按月计算的加权平均普通股股数。
股东权益报酬率ROE
公式1：股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额
——反映股东获取报酬的高低。
公式2：股东权益报酬率=资产报酬率×平均权益乘数
——有两个因素起作用：
1、资产利用效率 2、负债经营程度
它衡量了一个公司股东资本的使用效益。
它衡量权益资本中每个美元的盈利。相当于股东投资的收益率。简而言之，它衡量每一块钱的盈利。
股东权益收益率＝利润率×总资产周转率×财务杠杆
股东权益报酬率ROE
第二节 经营者盈利能力分析
财务的利润质量
成本费用利润率=收入／成本费用
——比率越高，说明企业为获利付出代价越小，获利能力越强。
第二节 经营者盈利能力分析
财务的利润质量
营业现金比率=经营现金净流量／营业收入
——比率越高，说明营业收入质量越高，营业活动的风险较小。
第二节 经营者盈利能力分析
财务的利润质量
净利现金比率=经营现金净流量／净利润
——比率越高，说明净利润质量越高，企业偿付风险较小，派现能力较强。
第二节 经营者盈利能力分析
财务的利润质量
现金营运指数=经营现金净流量／经营所得现金
——比率小于1，说明收益质量较差，即有部分收益尚未收到现金。
第二节 经营者盈利能力分析
财务的利润质量
净收益营运指数=经营净收益／净收益
——经营净收益=净收益-非经营收益。
——该指标可用于横向和纵向比较。
第二节 经营者盈利能力分析
利润的持续性
盈利持续性的确定
——盈利变动性
——盈利趋势
——利润操纵
——激励机制
第二节 经营者盈利能力分析
利润的持续性
非正常项目在盈利中的持续性
——偶然性的经营性项目
——重复发生的非经营性项目
——偶然性的非经营性项目
第二节 经营者盈利能力分析
盈利预测
分析和评价的着重点：
——预测基本假设的合理性
——预测编制基础的真实性
——预测信息资料的相关性、可靠性
——预测政策披露的充分性
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