文档介绍：看穿式监管想要“看穿”谁
6 月 8 日，证监会副主席阎庆民在资本市场发 展高峰论坛上再次提及“看穿式监管”，至此两周内， 已是证监会副部级官员第三次在公开场合提及“看穿 式监管”，意味深长。 中国式监管
所谓“看穿式监管”，是指监管部看穿式监管想要“看穿”谁
6 月 8 日，证监会副主席阎庆民在资本市场发 展高峰论坛上再次提及“看穿式监管”，至此两周内， 已是证监会副部级官员第三次在公开场合提及“看穿 式监管”，意味深长。 中国式监管
所谓“看穿式监管”，是指监管部门可以“看穿” 投资者的证券账户，清楚掌握单个账户的资金、交易 运行，便于形成威慑力量，使违法者不敢随便操纵市 场。
看穿式监管是就资本市场乱象“针锋相对”而设 计的一种监管方式。当前，A股市场总体稳定，但也 不乏搅局者。有的账户突然间发生异动，其背后多数 有黑手在操纵，同一账号短时间内先抢购后抛售。而 随着沪港通、深港通的开通，境外不法分子也乘机通 过互联互通渠道遥控市场，煽风点火，把市场搞乱， 企图乱中牟利。看穿式监管就是两眼睁圆紧紧盯住资 本市场境内外的坏人，及时看穿其乱市把戏，抓住黑 手，廓清股市。
回顾近年来股市发生的各类违法违规案件，不难 发现一些投资者，甚至包括某些企业的大股东、实际
控制人，利用其掌握的内幕信息与他人串通，从事违 规交易，特别是低价买入、高价卖出。实施看穿式监 管，监管部门就能通过账户异动看出违规端倪，及时 对相关情况予以调查了解，避免问题蔓延向深度发展， 也避免投资者因为不规范交易行为的存在而受到损 失。
数据显示，截至 2017年底，我国上市公司数量已 增加到 3485家，排名世界第四位；总市值约57万亿 元，位于世界第二位。2017 年上市公司实现营业总收 入 万亿元，同比增长 % ，实现净利润 万亿元，同比增长 %。也就是说，无论是股市还 是上市公司实现的营业收入和利润，都已经成为经济 发展不可忽视的重要力量。如果不能有效铲除市场交 易中的不规范行为，对股市健康发展和上市公司健康 运行都将产生极为不利的影响。
看穿式监管也是根据中国国情创造的具有中国特 色的资本市场监管方式。相比境外大多数资本市场的 多级清算，我国自20世纪 90年代起便实行了一级清 算账户体系。监管部门可以看穿投资者的证券账户， 清楚掌握每一个账户的交易细节。而西方市场的监管 者是看不到单个投资者账户的，只能通过中介机构去
当初，中国在刚开始推行看穿式监管时，国际上 质疑声不断，表示不理解，认为这与国际惯例不一样， 甚至认为是侵犯个人隐私。但是，资本市场要健康稳 定发展，支持发展经济，并保护投资者，关键是把市 场看穿，看穿每个交易者的行为。如果监管者两眼一 抹黑，看不穿市场，迷迷糊糊的，资本市场就会被坏 人操纵而乱了套，就会违背正常交易规则而垮掉，后 果很严重，也是违背发展资本市场以支持融资、发展 经济的本意。 看穿各种花招
近年来，上交所进一步强化一线交易监管职责， 在实时监控中充分发挥看穿式监管的优势，及时锁定 以拉抬打压股价、虚假申报等手法炒作概念股等异常 交易账户，采取警示、盘中暂停账户交易等自律监管 措施，有效维护市场交易公平。
同时，上交所还加强对资管计划等嵌套账户的穿 透核查，及时发现一批借用信托、资管