文档介绍：上游股票列阵
陈思郁 1、石油(流通A股指数权重:%)
2008年初国际油价依旧在高位徘徊。主要的推动因素上周是委内瑞拉石油公司暂停向埃克森美孚公司销售原油,这周热点将转换到科索沃当局单方面宣布独立。委内瑞拉政府计未来行情仍以平稳为主。由于前期上涨较多,粘胶短纤价格延续上月的颓势,稳中有降,继续回归合理价位,涤短市场气氛平淡,价格与节前持平,上下游观望为主,成交少,市场尚未进入正常轨道,预计近日行情稳定为主,行情启动要待元宵以后。下游氨纶厂商纷纷放假,加上国家资金政策紧缩,采购备货积极性降低,需求放缓。PTMEG市场依然平稳运行,氨纶市场维持前期的疲软态势,2月15日已降到63000元/吨,%。预计未来表现不容乐观。
合成纤维行业要在原料成本的重压及下游的挤压之下生存,包括氨纶和粘胶,虽然相对于其它纤维而言,氨纶和粘胶短纤的成本传导能力稍强,高效益下恢复增长的产能扩张缓解了供需矛盾也使氨纶和粘胶价格再次出现暴涨的可能性减小。行业的发展方向和竟争优势向上游原料转移(规避高油价成本风险向煤化工领域延伸,推荐云维股份和山西三维)及向产品差别化转移(推荐山东海龙和华锋氨纶)。
5、金属价格(流通A股指数权重:%)
近期铝价强势上涨,主要由于市场担心两大铝生产国中国和南非铝产量下降,将导致市场供应短缺。如果未来供应如市场预期的出现紧张,铝市场有望继续上行行情。但目前在铝价高企的背景下,导致现货需求减弱。一些铝制品生产企业正考虑削减原铝需求,或推迟采购。因此未来铝价的走势取决于铝消费能否如预期中强劲。德意志银行预估,近期中国南方发生的雪灾将引发08年中国精炼铜产量减少96000吨,支撑铜价上升。在即将来临的消费旺季中,中国表现对铜市走向影响很大。从中国国家统计的数据分析,固定资产投资将依旧维持高增长,同时雪灾暴露出的中国电网建设问题,奥运以及世博投资都将成为后期铜消费增长亮点。长期来看铜价仍有上涨空间。近期锌价仍维持横盘整理格局,震荡区间位于2320美元/吨至2420美元/吨。预计锌价上涨动力仍不足,将维持弱势盘整状态。
近期LME铅价强势上升,预计在未来一段时间内中国仍是精铅的重要消费国,铅在蓄电池领域还缺乏替代者,所以铅的长牛格局没有变化,但铅的可回收性在一定程度上制约了铅价的过高涨幅。近期LME镍行情维持横向盘整态势,预计08年镍过剩量将较07年低。但同时镍厂商集中度较高,且有镍铁生产成本的支撑,镍价下跌的可能性比较小,未来随着旺季的到来,或是供给方不可控事件的发生,有上涨空间。LME锡经过04年下半年到05年全年的地位盘整后,于06年开始爆发,印尼出口配额政策最终能否确定对08年锡价有较大影响。近期金价横盘整理源于两方面力量的妥协。一是在高通胀的背景下金保值功能显著,欧元,原油价格的回升也有利于支撑金价的上证;二是高金价使黄金进口商需求缩减,尤其是印度黄金进口量锐减90%以上。预计短期内金价仍将持续整理态势,但长期,在美元贬值,油价上升,以及经济减速的背景下,金价仍有上行空间。 基本金属价格如期出现升幅。铜价重新突破了10月份以来的高点;铝价也创出9个月以来的新高。库存的减少、消费的回暖推高铜价;成本的上升、中国方面的减产也在拉高铝价。其他金属方面,铅锌价格开始企稳反弹,锡价保持了相对的平稳。黄金价格近期保持小幅振荡的走势,利空因素在于黄金饰品需求出现减弱,但弱势美元有望在上半年支撑目前的金价位置。同时近期出现大幅涨价的金属价格包括金属锰、镁和铁矿石,我们建议关注金瑞科技、云海金属、金岭矿业、ST方大。
6、钢铁(流通A股指数权重:%)
受原料成本的推动,国际市场价格钢材价格指数也连续创出历史新高。后期仍然上涨空间。总体上判断,近期国际市场将保持稳中向上的运行态势。 受雪灾和春节的影响,国内钢铁产量尤其是南方部分省市将受较大影响,钢材价格的整体提升,主要是基于焦炭和铁矿石等上游原材料价格的持续走高。年前煤炭资源持续紧张,再加上临近春节,钢铁企业自身库存较少,加大了采购力度,导致焦炭价格屡创新高。目前国际铁矿石价格谈判已接近尾声,在铁矿石价格长期协议价格上涨65%的前提下,钢厂新一轮大幅提价已经势在必行,相比较而言拥有自有矿的少数钢厂将受益明显。
2008年度国际铁矿石谈判尘埃落定,新日铁与淡水河谷率先达成新财年铁矿石供货价格协议,离岸价较去年上涨65%。这一幅度超出了我们之前50%的预期,预计由此导致的吨钢铁矿石成本涨幅就将达到280元/吨,加上近期焦炭价格的飙升和高企的海运费,钢铁企业今年面临的成本压力大幅上升。但考虑到下游需求的强劲支撑以及08年以来钢市的良好表现,结合国际钢铁