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医药行业分析报告
目 录
上篇：行业分析提要 1
I行业进入／退出定性趋势预测 1
II行业进入／退出指标分析 3
一、行业平均
五、盈利能力分析
本行业A
全部工业行业B
与全部工业行业相比a/b（%）
净资产收益率（%）
总资产报酬率（%）
销售利润率（%）
成本费用利润率（%）
六、营运能力分析
本行业A
全部工业行业B
与全部工业行业相比a/b（%）
总资产周转率（次）
流动资产周转率（次）
应收账款周转率（次）
七、偿债能力分析
本行业A
全部工业行业B
与全部工业行业相比a/b（%）
资产负债率（%）
已获利息倍数
八、发展能力分析
本行业A
全部工业行业B
与全部工业行业相比a/b（%）
资本积累率
销售增长率
总资产增长率
九、成本结构分析
（一）成本费用结构比例
（二）去年同期成本费用结构比例
（三）成本费用变动情况
销售成本
销售费用
管理费用
财务费用
成本费用
2003年1～11月
.00
.10
去年同期
.11
.63
同比增长（%）
（四）本期成本——销售收入——利润比例关系分析
企业的经营目标是实现利润，目标利润的实现是由成本费用（包括销售成本、销售费用、财务费用、管理费用）、销售收入等指标来保证的。通过对以上因素的变动分析，可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘，明了该行业的市场竞争、抵御风险能力，据以拟定出下阶段的目标方案。
——销售收入——利润比较
2003年1～11月
去年同期
同比增减(%)
成本费用
.10
.63
其中：销售成本
.00
.11
销售费用
管理费用
财务费用
销售收入
.80
.07
利润
——销售收入——利润比例关系
本行业A
全部工业企业B
与全部工业企业比较a/b(%)
成本费用/利润
成本费用/销售收入
利润/销售收入
十、贷款建议
行业资金流向
流入
利润水平可接受度
较高
建议开发热点
区域
上海、北京、广州等
产品
生物制药、医疗器械、卫生材料及医药用品制造业
企业
主要风险
政策风险
2003年10月份国务院发布了从2004年1月1日开始，中国出口企业的出口退税率平均下调3个百分点的决定，其中涉及到西药原料和医用敷料，品种面较广：这次调整后退税率拉开了档次，分为17%、13%、11%、8%和5%五档，即不同的出口商品会面临不同的调减退税幅度。受该政策影响，2004年中国医药出口贸易的增长速度将比今年有所下降。
市场风险
随着全球经济一体化的发展和我国加入世界贸易组织，国内医药市场成为一个国际性的竞争市场已勿庸质疑。国内企业将面对大型跨国企业而不仅仅是国内其它企业的挑战，如果不进行改革并加速国际化进程就会在竞争中被淘汰出局。几年后庞大的中国医药市场将吸引外国大公司巨资的不断投入，中国将成为全球主要的原料药及制剂生产基地，药品进出口贸易将急剧增长，药品价格悬殊的现象将荡然无存，医药市场竞争将更趋激烈化。
经营风险
目前，由于急功近利、盲目跟风和相互攀比的“顽症”复发，医药行业正面临新的重复建设和过度竞争。2004年，医药企业之间的兼并行动将进一步升温。兼并的结果是医药生产经营集中度进一步提高，企业通过转换机制将焕发出新的活力。同时，企业间的竞争将愈趋激烈。
III行业风险揭示、政策分析及负面信息
一、风险揭示
一是企业规模问题突出，大多数中小企业规模小、管理水平低且布局分散。二是技术创新体系尚未形成，多数企业专业化程度低，缺少具有自主知识产权的新产品，重复生产现象严重。三是是医药流通体系不健全，企业改革和战略重组的任务还很艰巨。四是产品质量、性能有待提高；五是外贸产品结构不合理。
二、政策分析
目前，国家食品药品监督管理局除了推进《药品生产质量管理规范》(GMP)认证之外，近期还将采取四方面措施，加强药品安全监督管理工作。
这些措施包括：完善国家药物政策，加强合理用药，保证人民用药安全；进一步完善药品安全监督法规体系；完善