文档介绍：格力电器具体分析报告
行业分析
空调市场的特点〔行业〕
家电产业里，空调市场应当是增长最为快速和空间最为宽阔的；技术升级较慢，企业前期的投入不会由于技术快速消灭而遭到贬值；空调的产品和效劳是联系在一起的，品牌对于消7%左右，和 银行业 30%以上的净利润率没法比。同时，也由于行业环境的恶劣，所以外部资本一般不想介入，即使介入，过低的利润率也会让进入者亏损连连。
由此可见竞争性消灭力气的存在
2、产业微笑曲线规律：真正高速的成长得益于其自身的坚持以及行业的整合趋势
2022 年毛利率和净利率都触底开头反弹，这恰恰说明白竞争已经到达了白热化，开头淘汰弱者，突出强者。
3、沙漠里的绿洲：外部环境的恶化加速了行业的整合，拥有着规模优势、技术积存优势以及稳健的经营模式的龙头最受益
4、商业模式：
竞争优势 专业化优势
跟生态系统一样，你专注的领域越小，你的效率也就越高。正如杰克韦尔奇所述：“我们必需在我们所涉足的领域做到第一或者其次，否 则我们就退出。我不会在乎要辞退多少人，卖掉哪些业务。假设做不到第一或者其次，我们宁可不做。”
技术优势
专业化促进了在细分行业中的技术优势，而同时专业化也要依靠技术优势才能立足。另外，技术积存最重要的就是要耐得住孤独。
营销渠道优势
自建渠道，并且与经销商共股。这种模式是当时被国美、苏宁的垄断零售渠道商的被逼无奈还是主动调整，或许前一种的因素更大一些， 但是后来成为了格力的竞争优势之一。自建渠道一方面不受制于大型零售商的制约，对渠道的掌控力度很强，比方格力电器在国内的渠道始终承受的是先付款后提货的销售策略，通过预收款一般都能知晓经销商对于下个销售季度的预期，而国外的渠道仍旧是承受先出货后收款的支付方式，这就说明对于国外渠道的建设还处于初期；但另一方面，销售费用往往也很巨大，给经销商的返利甚至和当年的净利润相等，10 年销售费用就到达了 80 亿，是净利润的两倍，所以格力的经销商很赚钱， 并且忠诚度很高。遍布于全国〔将来全世界〕的格力营销渠道的布建前期的投入很大，不过现如今已经可以作为格力最强有力的护城河之一， 即使将来空调行业消灭衰落，格力也可用此营销网络销售其他产品。
最终格力电器的营销模式或许是自建渠道和零售通路两种并存，这样既不会被零售商牵制，也可通过他们加大自己的营销力度。
类金融模式
衡量一家企业的盈利力量的最正确指标应当是ROE，格力的利润率虽然低，但是总资产周转率高、财务杠杆高，所以造就了格外高的净资产收益率，远远高于美的和海尔。
通过分析格力电器的资产负债表就可以窥见其类金融模式
年
流淌比率
负债比率
流淌负债在总负债中的占比
2022
1
2022
2022
2022
2022
2022
2022
2022
2022
2022
从以上数据可看出，格力的流淌比率始终在下降，除了2022 年都低于 ，一般的企业假设流淌比率小于 ，那么可能就要面临着财务方面的危机，但对于格力却是好事！流淌比率的分母、分子同时在增加，但分母的增加速度快于分子，也就是说应付账款的增加速度大于应
收账款的增加速度，这样就做到了“快快收钱；渐渐付钱”的效果。也就是说对于供货商来说，格力的付款的帐期延长了，而对于经销商那边的货款也就是格力也能很快地收回来，这样格力手中就可以时刻保持运营大量的无息资金！
营运资金等于流淌资产减去流淌负债，流淌比率小于1 说明营运资金为负数。其中有两年格力的流淌比率低于 1，在 04 年之后大局部 接近于 1。假设能以小于 1 的流淌比率也就是说能以“负”的营运资金来有效率的运营整个企业，那说明格力的治理力量是相当、相当的强大！
进一步检视现金流量表，觉察格力制造现金流量的力量也不错，因此不会有流淌性问题。
从负债比率的图表看出，格力是相当稳健的！负债比率始终维持在
75%四周.
今日我又特别计算了一下流淌负债在总负债中的占比，觉察根本不 用计算。2022 年的格力没有一丝长期负债，全部的负债就是流淌负债！ 另外，05 年开头也没有一丝负债， 的数据都可以通过四舍五入得到 10