文档介绍：25项有效策略
用于 CME 集团期货期权之交易
期权全部集中在一个强大平台上
CME 集团是世界上最大、最多元化的衍生产品交易所,
其 2008 年的成交量超过 30 亿张合约(价值达 1200 万
亿美元)。基于 CME(芝加哥商业交易所)、CBOT
(芝加哥期货交易所)和 NYMEX(纽约商业交易所)
传统而建立的 CME 集团为满足全球客户的风险管理需要
提供服务。作为一个国际性市场,CME 集团将卖买双方
汇集在一起,无论他们是在 CME Globex 电子交易平台
上交易,还是在芝加哥和纽约的交易大厅交易,抑或通过
CME ClearPort 清算 OTC 交易。CME 集团提供范围最
为广泛的所有主要资产类别的基准产品,其中包括基于
利率、股票指数、外汇、能源、农产品、金属、天气及
房地产的期货与期权。
期货期权是我们最为通用的风险管理工具,而且我们对
大多数产品都提供期权交易。无论您交易期权的目的是
套期保值还是投机,您都可以将风险限制在为期权所支付
的权利金内,同时还可以保持有利价格波动所具有的潜在
获利机会。
CME Group 是 CME 集团(CME Group Inc.) 的商标。地球徽标、CME、Chicago
Mercantile Exchange 及 Globex 是芝加哥商业交易所(Chicago Mercantile Exchange
Inc.) 的商标。CBOT 及 Chicago Board of Trade 是芝加哥期货交易所(Board of Trade
of the City of Chicago) 的商标。NYMEX、New York Mercantile Exchange 及 ClearPort
是纽约商业交易所(New York Mercantile Exchange, Inc.) EX 是纽约商品交
易所(Commodity Exchange, Inc.) 的商标。所有其它商标均为其各自所有者的产权。欲
了解有关 CME 集团及其产品的更多信息,请浏览。
©2009 年 CME 集团版权所有。保留所有权利。
如何使用本手册
模式演变:
各插图显示了头寸中涉及的期权总权利金的时间价值衰减
效应。左侧的纵坐标表示盈亏,中间的横向零线是收支平
衡点,不包括佣金。因此,高于此线的地方表示盈利,低
于此线的地方则表示亏损。标的产品的价格在底部表示。
图中的“A”、“B”和“C”是敲定价格,箭头所示为时间价值
衰减对期权的影响。
图中“模式演变”标题下的箭头显示随时间流逝而衰变的
期权价格对总头寸的影响。紫线反映的是到期前四个月的
状况,金线反映的是到期前一个月的状况,而绿线则为到
期时的状况。
欲了解有关详细信息,请浏览
ions.
目录
多头期货 1
空头期货 2
多头合成期货 3
空头合成期货 4
多头风险反转 5
(亦称分仓或组合)
空头风险反转 6
(亦称分仓或组合)
多头看涨期权 7
空头看涨期权 8
多头看跌期权 9
空头看跌期权 10
牛市价差套利 11
熊市价差套利 12
多头蝶状价差 13
空头蝶状价差 14
多头铁蝶组合 15
空头铁蝶组合 16
多头跨式组合 17
空头跨式组合 18
多头宽跨式组合 19
空头宽跨式组合 20
比例看涨期权价差套利 21
比例看跌期权价差套利 22
看涨期权比例反向价差套利 23
看跌期权比例反向价差套利 24
箱形或转换 25
多头期货
1 A
模式演变:
何时使用:当您持牛市观点且对波动率不确定时。您不会
受到波动率变化的影响。但是,如果您对波动率的看法被
证明是正确的,那么其它某种策略的获利潜力可能较大或
风险较少。
获利特点:获利随市场上涨而增加。获利严格按照平仓价
与入市价之间的差异计算。
损失特点:损失随市场下跌而增加。损失严格按照平仓价
与入市价之间的差异计算。
衰减特点:无。
类别:定向
合成策略:买入看涨期权 A、卖出看跌期权 A
空头期货
A 2
模式演变:
何时使用:当您持熊市观点且对波动率不确定时。您不会
受到波动率变化的影响。但是,如果您对波动率的看法被
证明是正确的,那么其它某种策略的获利潜力可能较大或
风险较小。
获利特点:获利随市场下跌而增加。获利严格按照入市价
与平仓价之间的差异计算。
损失特点:损失随市场上涨而增加。损失严格按照入市价
与平仓价之间的差异计算。
衰减特点:无。
类别:定向
合成策略:买入看跌期权 A、卖出看涨期权 A
多头合成期货
3 A
模式演变:
何