文档介绍：养老金拖累美经济
李应臣 美国企业界所有的限定福利退休计划加上退休后的医疗保险福利,资金缺失估计超过$6000亿。而美国标准普尔500家大公司2001年的全部利润才只有$2200亿
如今还能清晰记得,2000年3月,Na养老金拖累美经济
李应臣 美国企业界所有的限定福利退休计划加上退休后的医疗保险福利,资金缺失估计超过$6000亿。而美国标准普尔500家大公司2001年的全部利润才只有$2200亿
如今还能清晰记得,2000年3月,Nasdaq指数疯狂冲过5000点大关。3年过去了,Nasdaq指数缩水了70%,安然(Enron)、世界通讯(Worldcom)和安达信(Andersen)也相继破产,而7万亿美元的股票市场泡沫,竟给美国曾经是最稳健的养老金体系造成巨大伤害,甚至可能由此给整个美国经济体系带来长期的隐性风险。
美国养老金体系非常复杂。大部份企业、非盈利性机构或政府的雇员,在退休以后应拥有3个以上的养老金账户。这些账户可分为3大类:
第一类:社安(社会安全)保险账户
这类账户由联邦政府统一管理。社安保险体系始建于1935年罗斯福总统执政时期。纳税人在65~67岁之后,可以享受社安保险体系所提供的退休福利。目前已经享受这项福利者,平均每月可领取$820左右。而2003年3月的数据显示:全美有大约5100万人在领取这项福利。
社安保险法案(Social Security Act)规定,社安保险体系的资金只能投资在美国国债市场,资金来源由现在所有雇员和雇主以付税的形式,从每月的工资单里抽取。正因为如此,这个体系在2000年以来的股市震荡中居然幸免于难。
以下两类养老金账户,都是由个人、雇主或第三者(如投资顾问)来管理的账户:
第二类:限定投入退休计划
这是由雇员自己或与雇主双方共同投入一定资金的账户。这种账户可以投资在各种金融产品市场,最基本的当然是股票和债券。美国在1974年通过了《雇员退休收入保障法案》(ERISA ,Employee Retirement Income Security Act)。该法案在这种账户的管理、投入资金量的多少以及税收优惠等方面都做出严格的规范。
凡由这个账户所产生的投资收益或亏损等不确定性风险,完全由雇员自己承担。对雇主来说,这种养老金计划不会带来风险。雇主所要做的,只是每年定期向雇员的这些账户投入一定量的资金。按照ERISA的规定,账户所有者要等到59岁半,方可从这些账户中抽取退休金。
在整个90年代,这些账户的所有者将大部分资金都投入到了股票市场。不言而喻,亏损非常巨大。但这些账户的亏损对经济体制和对雇主,近期都没有太大影响,因为这些亏损完全是由账户的所有者个人来承担。
第三类:限定福利退休计划
这类账户的主要风险是由雇主承担的,也最令经济学家们担心。此类计划保证给每位工作到一定年限的雇员以规定数额的养老金。也就是说,终端的福利被预先固定下来,但雇主每年投入到这类退休计划的资金却无法固定。
雇主的投入金额,一般要视金融市场的产品种类及其投资回报率的预期,再经过精算数学的模型来确定。这里的风险是显而易见的。但是,如果现