文档介绍：途牛财务指标分析
途牛财务指标分析
摘 要 途牛作为在线旅游度假市场中的领跑企业，主要依靠跟团游与自助游获得收入。然而直到2017年第三季度，途牛才首次实现单季度盈利。本文通过对途牛的财务指标进行分析，希望为途牛扭转
途牛财务指标分析
途牛财务指标分析
摘 要 途牛作为在线旅游度假市场中的领跑企业，主要依靠跟团游与自助游获得收入。然而直到2017年第三季度，途牛才首次实现单季度盈利。本文通过对途牛的财务指标进行分析，希望为途牛扭转财务困境提供支持。
关键词 途牛；偿债能力；营运能力；盈利能力；发展能力
一、途牛简介
途牛旅游网于2006年10月份创立于南京，于2014年5月在美国纳斯达克上市。途牛专注于旅游路线这一细分市场，经过多年的努力，途牛的成绩逐渐被业界认可。但是，途牛的财务状况不容乐观。直到2017年第三季度，途牛才实现首次单季度盈利。本文通过分析偿债、营运、盈利、发展能力对途牛的财务状况进行梳理。
二、途牛财务指标分析
（一）偿债能力
从图1可以看出，途牛的流动比率低于平均值，并成下降趋势，远低于携程的同期值，此外途牛的现金及短期投资在流动资产中的占比也较低。流动资产的总额和比率，不仅
款回收工作，但公司内部的治理水平和应收账款管理工作却没有得到相应的提升。因此途牛应加快应收账款的回收速度和变现速度，提高管理工作效率，?M而提升公司的整体营运能力。营运能力还与资产周转率成正比，途牛流动资产周转率、固定资产周转率以及总资产周转率均不同程度的出现下滑。表明途牛没有充分发挥这些资产作用，资产利用率有待提高。
途牛自2014美国上市以来，依然坚持以市场增长为主导的发展策略，在品牌投入也不加大，同时近两年来，也开始进行线下扩张。虽然这些战略保证了其高速发展，营业收入快速增长，资产总额迅速扩大，但公司的治理能力和管理水平没能与之相适应，导致公司运用各项资产赚取利润的能力不足，营运能力有待提高。所以途牛应采取相应措施，以改善经营管理。比如优化资产结构，调整流动资产与固定资产之间的比率；加速资金周转，提高应收账款的回收速度；调整组织结构，精简人员。
（三）盈利能力
从毛利率来看，途牛近几年来始终维持在5%-6%，未呈现明显变化。这表明途牛在供应商和消费者两端的议价能力较弱，成本居高不下。途牛是毛利率与携程相比差距巨大的原因有两方面：一是收入的确认准则不同，途牛将产品的全部收入计入营收，而携程只将代理佣金计入营业收入；二是途牛的绝大部分收入都是由跟团游业务贡献（占比大于90%），但由于途牛在两端的议价能力较弱，致使其盈利水平
低下，毛利率低。毛利率的上升主要是由于规模效益造成采购成本在净收入中占比下降，供应链管理优化，以及产品品类扩张带来其他收入的增长。
由于途牛是在线旅游企业，其利润主要为专卖旅游产品所贡献的，所以其盈利质量取决于各类产品收入的变动和实际出行人次的变动情况。从图5可以看出，，每年平均以44%的增长率快速增长。自助游增速与跟团游增速基本持平，