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1. 概述
指数收益中，存在经典线性相关之外的非线性相关，从而拒绝了随机游走的假设，
指出股价的波动不是完全随机的，它貌似随机、杂乱，但在其复杂表面的背后，
却隐藏着确定性的机制，因此存在可预测成分。
股指期货套利
股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货
与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限，不同（但相近）类别股票指数合
约交易，以赚取差价的行为，股指期货套利主要分为期现套利和跨期套利两种。
商品期货套利：商品期货套利盈利的逻辑原理是基于以下几个方面：
（1）相关商品在不同地点、不同时间对应都有一个合理的价格差价；
（2）由于价格的波动性，价格差价经常出现不合理；
（3）不合理必然要回到合理；
（4）不合理回到合理的这部分价格区间就是盈利区间。
统计套利
统计套利是利用证券价格的历史统计规律进行套利，是一种风险套利，其风
险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。统计套利在方法上可以分为两类，一类是利用股票的收益率序列建模，目标是在组合的 β 值等于零的
前提下实现 alpha 收益，我们称之为 β 中性策略；另一类是利用股票的价格序列
的协整关系建模，我们称之为协整策略。
算法交易
指通过使用计算机程序来发出交易指令。在交易中，程序可以决定的范围包
括交易时间的选择、交易的价格、甚至可以包括最后需要成交的证券数量。根据
各个算法交易中算法的主动程度不同，可以把不同算法交易分为被动型算法交易、
主动型算法交易、综合型算法交易三大类。
资产配置
指资产类别选择，投资组合中各类资产的适当配置以及对这些混合资产进行
实时管理。量化投资管理将传统投资组合理论与量化分析技术的结合，极大地丰
富了资产配置的内涵，形成了现代资产配置理论的基本框架。
量化投资与传统投资的区别
传统的投资方法主要有基本面分析法和技术分析法这两种，注重人为的分析
和投资者的感觉，而量化投资主要依靠数学模型来寻找投资标的和投资策略。量
化投资是由计算机自动产生交易策略的一种投资方法，通过建立数学模型来实现
交易理念，它具有完整的评价体系。模型建立后，通过对历史数据进行回测检验，
确定模型在各个行情阶段均能有效运行，实现盈利。因此量化投资较传统投资更
准确、更高效、更理性。量化投资与传统投资对比如下图：量化投资 传统投资
代表人物 詹姆斯·西蒙斯 沃伦·巴菲特
分析方法 依据科学模型 依据人的经验与判断
信息来源 海量数据以及多层次多方面的因 基本面及宏观经济（定性分析）
素（定量分析）
投资风格 投资周期偏向短期 投资周期偏向长期
投资标的 分散化 投资于某一只或少量股票
风险处理 在风险最小化前提下实现收益最 风险考虑不周全
大化
2. 行业发展状况
国外篇
国外量化投资的兴起和发展主要可以分为三个阶段：
第一阶段（1971——1977）
1971 年，世界上第一只被动量化基金由巴克莱国际投资管理公司发行，1977
年世界上第一只主动量化基金业是由巴克莱国际投资管理公司发行，发行规模达
到 70 亿美元，算是美国量化投资的开端。
第二阶段（1977——1995）
从 1977 年到 1995 年，量化投资在海外经历一个缓慢的发展，这其中受到诸
多因素的影响，随着信息技术和计算机技术方面取得巨大进步，量化投资才迎来
了其高速发展的时代。第三阶段（1995——至今）
从 1995 到现在，量化投资技术逐渐趋于成熟，同时被大家所接受。在全部