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项目融资方案与资金使用计划分析博商课件.ppt

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项目融资方案与资金使用计划分析博商课件
2018. 06. 02
下列情况适宜新设法人为融资主体
拟建项目的投资规模较大,既有法人不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力;
既度,具体规定了各个行业最低的项目资本金比例,2004年,国家又根据投资调控情况,对钢铁、水泥、电解铝、房地产开发项目的项目资本金比例在原来基础上上调15%(35%及以上)。

在实际运行中,该规定是指最低要求,具体比例由债权人根据具体投资项目情况,与债务人协商确定。
我国对外商投资企业实行注册资本金制度,国家工商行政管理局对不同投资规模的项目规定了最低注册资本金比例。
(2)项目资本金占总投资的比例要求
2009年5月27日,国务院正式公布了《关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》(),细化了不同行业固定资产投资项目资本金比例。分别下调了城市轨道交通、煤炭、机场、港口、沿海及内河航运、铁路、公路、商品住房、邮政、信息产业等项目的资本金比例。其中:煤炭、机场、港口、沿海及内河航运项目,最低资本金比例为30%;铁路、公路、城市轨道交通等项目,最低资本金比例为25%;保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%,其他房地产开发项目的最低资本金比例为30%。
(3)项目资本金内部结构比例
项目资本金内部结构
项目资本金内部结构是指项目投资各方的出资比例。不同的出资比例决定各投资方对项目建设和经营的决策权、承担的责任以及项目的收益分配。
在既有法人融资方式下,项目的资金结构要考虑既有法人的财务状况和筹资能力,需要分析使用既有法人资产与新增权益资金、债务资金在融资总额中所占的比例。既有法人将现金资产和非现金资产投资于拟建项目长期占用,投资回报滞后,一定时期内将使企业的财务流动性降低。既有法人要合理安排资金投入,其总投资额度受到企业自身财务资源的限制。既有法人资产可能由权益资金(所有者权益)形成,也可能由债务资金形成。在融资方案分析时,为简化分析,可将既有法人资产全部视为资本金。
在新设法人融资方式下,应根据不同项目的行业特点、盈利能力结合股东背景及其出资能力等因素来设计各股东的出资比例。要考虑投资各方在资金、技术、资源、市场等方面的优势,通过协商确定各方的出资比例、出资形式和出资时间。
按照我国现行规定,有些行业和项目不允许国外资本控股,操作时要注意按照国家有关法规执行。根据国家投资体制改革精神,国家放宽社会资本的投资领域,允许社会资本进入法律法规未禁人的基础设施、公用事业及其其他行业和领域,化工行业已经基本向社会资本开放。按照促进和引导民间投资(指个体、私营经济以及他们之间的联营、合股等经济实体的投资)的精神,除国家有特殊规定的以外,凡是鼓励和允许外商投资进入的领域,均鼓励和允许民间投资进入。在进行融资方案分析时,应关注出资人出资比例的合法性。
(4)债务资金结构
债务资金结构反映债权各方为项目提供债务资金的数额比例、债务期限比例、偿还顺序、内外债比例、外债中各币种的比例等。债务资金结构设计是一项重要工作,是财务管理的重要内容之一。
1) 债务资金的数额比例
债务人根据债权人提供债务资金的条件(包括利率、宽限期、偿还期、担保方式等)合理确定各类借款和债券的比例,以此降低融资成本和融资风险。
2)债务期限比例
短期债务利率低,适当安排一些短期负债,可以降低总的融资成本,但短期债务还款压力大,容易产生财务风险,尤其大型建设项目,建设期长,短期内盈利不足,过多采用短期负债,难以满足还款要求。长期债务利率高,当债务人有能力还款时,会导致资金闲置,损失存贷差。一般来说,建设项目要合理搭配短期、中期和长期债务比例,满足各方要求。
3)内债和外债的比例
内债和外债的比例,主要取决于项目使用外汇量。从项目本身的资金平衡看,产品内销的项目尽可能不要借用外汇,所用外汇可以采用投资注入方式或以人民币购汇方式解决。
4)合理安排债务资金的偿还顺序
5)外汇币种的选择
一般来说,要选择可以自由兑换的货币,可自由兑换货币是指实行浮动汇率制且有人民币报价的货币,如美元、英镑、日元等。可自由兑换货币有助于外汇风险的防范和外汇资金的调拨。理论上讲,付汇要用软货币,收汇要用硬货币,也就是说,借款要选择硬货币,还款时要选择软货币,但软货币的外汇贷款利率通常较高,这就需要在汇率变化和利率差异之间作出预测和抉择。
6)利率结构选择
利率有固定利率和浮动利率之分,一般来说,当资本市场利率水平相对较低,且有上升趋势时,尽量借固定利率贷款;当资本市场利率水平相对较高,且有下降趋势时,尽量借浮动