文档介绍：利用股指期货回避风险
整理ppt
案例1(A+B）
案例2 (C+D?）
关键点位怎么做？
关键高点能做什么？撤退还是坚守？是个问题。有没有更好的选择？--套保
A
B
C
D？
期指元年过下跌的亏损，且还有盈利。(基本或接***衡)
，则做空期指获利幅度大于股票组合的幅度,更有利。(对冲后还有盈利)
二、套期保值案例
避险实例1分析（A+B）：
整理ppt
讨论2：
,期货跌少,套保资金少:部分减亏；
,期货跌少,套保资金大:盈亏相当;
,期货跌多,套保资金少:部分减亏;
,期货跌多,套保资金多:完全相抵甚至盈利.
，期货不跌反涨,套保资金少:部分相抵;
，期指上涨（较大亏损）；股票上涨，期指下跌（较大盈利）***一般概率并不大,主要是股票组合和沪深300指数相关性要强..
二、套期保值案例
避险实例1分析（A+B）：
整理ppt
4000
2700
观点分歧
二、套期保值案例
关键点位C
避险实例2分析（C+D?）：
整理ppt
为什么要在C点避险？
关键高点各投资主体观点分歧剧烈，基本面偏空，后市不明朗
关键高点突破与否上下波动幅度太大，一旦判断失误，损失惨重。目前点位3060点，有来自轨道上沿3100点的压力，若突破看向4000点，若无法突破，看向轨道下沿2700点
套保后盈亏比较大（100点止损，向下约300点可以考虑解除套保，盈亏比达3:1。）
二、套期保值案例
避险实例2分析（C+D?）：
整理ppt
二、套期保值案例
该基金根据自己对市场的判断，认为市场面临较大风险，准备在2011年4月18日建立套保
选择套保标的：股票投资组合
确定套保类型：卖出套保
确定套保期限：预计半个月，看情况是否展期
选择期货合约：1105合约
确定最优套保比率：
确定合约数量：【2997万/3384*300)】*=
取整为27张,确定资金数量为493万
1，）2011年4月18日
沪深300指数在3335点，担心大盘有较大调整
有股票组合2997万元
同日，期指1106合约3384点
2，）到2011年5月31日，沪深300指数在3001点
现指下跌了( 3335 - 3001 )/ 3335*%=%
股票组合市值为2838万，%，损失159万
期指1102合约在2945点附近解除套保
期指主力下跌了（ 3384 – ）/ 3384 *%=%
做空期指收益： （ 3384 – ）*300*27=313万元
此次做了套保后，从亏损159万元到盈利154万元
避险实例2分析（C+D?）：
A()
B()
C()
整理ppt
已套保的，解套条件仍需关注：
因基本面上来说，干旱、电荒、钱荒使得通胀或创新高，经济滑坡风险极大；股市资金面供过于求；端午节加息窗口，并没有出现较多积极因素
从技术面上来说，下跌趋缓，但持仓量仍然维持高位，净空仓持续增加，止跌企稳尚需再观察
密切关注，继续观望
二、套期保值案例
D?
避险实例2分析（C+D?）：
整理ppt
2
I
作出套保决策
选择套保标的
确定套保类型
确定套保期限
选择期货合约
确定最优套保比率
确定合约数量
确定资金数量
执行期货交易
实时监控套保与调整组合
期货平仓，结束套保
三、怎么做套期保值及套保细节？
套保也面临一系列细节
选择套保期指合约。当月？近月？远月？
不同月份的价格走势与流动性可能有差别
？
如果要延长套期保值，期货合约要展期，会有什么问题呢？
？
组合调整时是否要改变期货合约
？
盈利是投资的目标，能否避险时降低成本获取收益
？
如果大盘上涨，空头要追加保证金，是否有保证金的问题
现货调仓后组合风险特征可能变动，不同板块的beta系数差别可能比较大
做好细节提高收益
整理ppt
什么是套期保值比率
套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约总值与所保值的现货总价值之间的比率。
套期保值比率用途
计算期货合约数， 为最优套期保值比率,N为期货合约数量，P为持有现货的市值，Ft为期货合约的价格，Ｃ为合约乘数。
其中 值的计算方法