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浙江民营企业跨国并购案例分析
案例一
并购方：浙江龙盛
被并购方：德国德司达公司并购年份：2010年双方企业介绍：浙江龙盛
公司简介
浙江龙盛成立于1970年，目前已成为化工、钢铁汽配、房地产、金融投资四轮驱动的综合性电、电源电池三大产品链，产品涵盖各类微特电机及控制、低压电机及控制、高压电机及控制、电源电池及输变设备等40大系列3000多个品种，主导产品引领国际国内主流市场并配套诸多国家重点工程项目，各项经济指标连续多年居国内同行首位。生产基地遍布中国上虞、绍兴、杭州、上海、淮安、北京、银川、武汉、济南、青岛、烟台、芜湖、南阳、郴州；奥地利努斯特瑙、斯皮尔伯格；英国伯明翰、哈德斯菲尔德、诺维奇、利兹市；德国诺登汉姆、门兴格拉德巴赫、韦尔茨海姆；塞尔维亚博尔、苏博蒂察；波兰塔尔努夫；意大利摩德纳。公司在杭州、日本大阪、荷兰埃因霍温三地建有三个电机及驱动控制技术研究机构。是国家重点高新技术企业，设有博士后科研工作站和国家重点实验室，建立了省级电气研究院和国家级企业技术中心。公司建立了全面信息化的高效管理运营体系，应用了OA、ERP、PLM、CRM等现代化管理系统，建立了规范的法人治理结构和现代企业管理制度。
卧龙控股是一家投资控股型公司，目前卧龙控股拥有卧龙电气(600580)与卧龙地产(600173)两家上市公司、34家控股子公司，形成了制造业、房地产业、金融投资业三大产业并进发展的良好格局。卧龙电气以电机与控制、输变电、电源电池为三大产品链，卧龙地产以房地产开发经营为主。
奥地利ATB驱动技术股份公司
ATB公司位于欧洲的奥地利，拥有员工3000人，在欧洲5个国家拥有10个制作基地，ATB公司主要从事工业和工程应用方面的电动驱动系统，为欧洲第三大电机生产商，其技术研发能力行业领先。ATB公司主要产品包括：运用于电厂电站的客户定制大型电机、应用于对安全性可靠性要求极高的化学、石化和采矿行业的正压型防爆交流电机、防甲烷电机、高效节能电机，以及定制特种电机等。截至2010年12月末，ATB公司资产总额为24,106万欧元，负债总额为20,186万欧元，净资产3919万欧元，2010年实现销售收入
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31,446万欧元，净利润-10,635万欧元（其中计提资产减值损失-9,119万欧元，经营性净利润-1,516万欧元）。
并购
电机作为工业耗电量的主要部分，在我国国民经济和社会发展中具有重要地位和作用。中国目前已成为全球最大的电机生产国和重要出口国，由于中小型电机劳动密集型和材料密集型的特点，对一些发达国家来讲，随着劳动力成本的不断提高，中小型电机的本土化生产已没有竞争力，而转向国外采购或定牌加工，使得我国中小型电机企业拥有了全球化的市场。尽管卧龙控股（主要是指卧龙控股的控股公司—卧龙电气集团股份有限公司）目前已经在中国大陆拥有八大研发、制造基地，但是卧龙要做强做大、要成为一个国际化的跨国公司，在实现客户全球化的同时，也必须要实现研发、制造基地的全球布局，因此，在全球重要的电机使用地欧洲拥有电机与控制的研发、制造基地是卧龙国际化发展过程中的必然选择oATB公司作为欧洲第三大电机生产商，其技术研发能力行业领先，通过对ATB公司的并购有助于提升卧龙技术水平，加速推动卧龙的全球化进程。
ATB公司2010年10月，ATB公司的母公司一一艾泰克公司因无法偿还到期债务而进入破产保护阶段，导致ATB公司2010年陷入财务困境，企业估值大大降低，为卧龙控股以兼并重组的方式收购ATB公司、在欧洲拥有研发、制造基地提供了难得的机遇。
并购战略价值和协同效应
1、充实核心业务，完善业务布局：ATB公司产品涵盖了各类防爆电机、开启式分冷电机、P/M系列高压感应电机、低启动电流电机、高压方箱型电机、核电站用高压电机等，对ATB的收购能够填补卧龙在这些领域的空白，迅速拓展产品覆盖范围和市场。
2、掌握世界领先技术：通过本并购的实施，使得卧龙能够获得和掌握世界一流的电机生产技术，以及与之相应的世界一流技术研发团队。
3、促进相关产业升级：通过ATB公司与卧龙的携手合作，将有助于提升我国电机行业的生产技术水平，推动我国电机下游行业的技术进步。
4、缩短我国电机行业与国外的差距，有利于加大我国高端电机产品的出口：通过并购发展，利用ATB公司现有的成熟品牌与完备的市场网络，利用其作为欧洲前三大品牌的重要口碑，使得卧龙积累高端技术、加快调整产品结构，有利于进入全球高端电机市场。
5、通过协同效应，充分利用成本优势、发挥资源效用，有效提升企业经营能力与核心竞争力。
并购整合方案
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卧龙控股并购ATB集团与旗下的卧龙电气构成了同业竞争，但在并购之前，卧龙控股就想好了整合