文档介绍：誉衡药业投资分析汇报
编写人：胡林
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誉衡药业投资分析报告
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一、企业基本情况
（一）企业概述
誉模式：经过电话营销从大量代理商中筛选出比较适当对象（企业“名单工作法”：销售人员天天做工作就是造访客户，了解竞品大客户，已开发医院、未开发医院名单，基本上要求一个季度要更新一次）；再经过驻地招商方式，实地考查代理商，并确定最终合作搭档。企业非常强调精细化管理，提出“教授管家式服务”：不但招商过程要细化，而且招商以后对客户服务更要专业。销售人员在自己负责区域内要选准市场切入点，对市场进行细分，对销售工作每个步骤进行细致把握，充分地挖掘市场潜力；同时，还要对代理商进行培训和支持，企业销售人员同代理商一起跑客户，提升终端覆盖率和产出量，帮助代理商完成企业销售指标，为代理商创造价值，让代理商真正感受到一个“教授管家式”服务。
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（3）事实证实企业销售能力真很强
完善营销网络和市场支持体系。企业凭借不到200人（20报显示仅116人）销售队伍，却拥有在全国除西藏外建立30 多个销售网络，产品覆盖到全国5000 多家医院，带动了在骨科、肿瘤、心脑血管、抗感染等数十个产品和超出7亿元销售额，人均销售额超600万元（行业平均250万）。
销售业绩斐然。企业自收入过亿后开始暴发起销售模式独特威力，，短短4年时间，收入增加近6倍。在多个产品上表现非凡：鹿瓜多肽：市场拥有率74%；头孢米诺20开始出货，当年销售超7000万元，葡萄糖酸钙锌：2008 年开始代理，2012 年销售额近8000万；前列地尔注射液：2009 %市场，2010 %，给老牌厂商北京泰德造成了极大压力。
销售费用率控制良好。年以前企业销售费用率极低（低于10%），远低于行业平均水平（超出20%），近年还展现不停下降趋势。20，企业主动调整销售模式，加大了学术推广力度，开票方式由低开转为高开，销售费用大幅增加，但也只有行业平均水平。
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应收账款极低。以前，企业几乎无应收账款，这在医药企业中十分罕见，就是整个A股市场，也只有贵州茅台等少数企业有如此低应收账款率。
多家著名药企都将其极具市场潜力品种交给企业代理。包含华翰药业人神经生长因子（一类新药，舒泰神主打产品—鼠神经生长因子竞争品种）、河南新帅克***吡格雷（信立泰主打产品）、哈药前列地尔注射液、明治制果玻璃酸钠注射液、美国坎伯兰制药企业布洛芬注射液和N-乙酰半胱氨酸注射液，充分表达企业销售能力得到同行高度认可。
未来这种营销优势能够直接复制到其产品梯队上。
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企业营销出身，研发并不是其强项，但企业依靠资金优势和市场优势，经过品种并购、合作研发和自行研发相结合方式建立起非常强大在研产品线。
新药整合商。企业定位为药品整合商，一旦发觉适当品种，就采取直接购置、合作研发等方式把这个品种收购，然后进行后续研究。企业多个重磅在研产品基本都是经过这种方式获取。1. 企业市场销售出身，资源丰富、眼光敏锐，了解在研产品市场潜力；2. 并购能够快速获取新药资源；，但一旦进入临床费用高昂，研究机构难以承受，只有寻求转让或合作。
自行研发已跨入创新药门槛：企业也在不停加强研究能力，设置子企业美迪康信和吉林靶向，专门从事新药研发，两个化学一类新药研发已经开启。
研发投入高企。 -%、%%，远高于行业平均水平。与上市企业中研发投入强度较大恒瑞医药和海正药业在相同水平。
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在研品种
适用领域
注册分类
当前进度
银杏内酯B注射液
心脑血管
中药1类
申请新药证书
活性最强银杏内酯成份。采取超临界萃取工艺，取得银杏内酯B 单体，~98%
注射用秦龙苦素
肝病
中药1类
III 期临床总结
单一有效成份，纯度高达
%，含有良好保肝、利胆和抗炎作用
注射用头孢他啶他唑巴坦钠
头孢类抗生素
化药1类
临床试验
国家一类新药，专门针对耐药菌抗生素
注射用头孢噻肟钠他唑巴坦钠
头孢类抗生素
化药1类
临床试验
美迪替尼
白血病
化药1类
临床试验
新一代多靶点酪氨酸激酶抑制剂
MEDX-02
抗肿瘤药
化药1类
临床前研究
国际原研，含有自主知识产权一类抗肿瘤新药
MEDX-08
抗肿瘤药
化药1类
临床前研究
企业在研1类新药情况