文档介绍：第六章 长久偿债能力分析
损益表分析
资产负债表分析
影响长久偿债能力尤其项目
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一、损益表分析
1、利息保障倍数
2、固定费用偿付能力比率
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1、利息保障倍率（续1）
依据经验，租赁费用中利息约占1/3；
固定费用偿付能力计算中终究应包含哪些固定费用，实际上没有统一要求，能够象上面公式那样只包含“租赁费中利息部分”，也能够包含全部租赁费用，乃至包含全部折旧、折耗及摊销，包含固定费用越多，该指标就反应得越稳健。
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二、资产负债表分析
债务（负债）比率
债务与权益比率
债务与有形净值比率
其它长久偿债能力比率
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1、债务（负债）比率
债务比率 = 债务总额 / 资产总额
债务比率计算中存在以下两方面争议：
分子是否应该包含“短期债务”？
认为应该包含者观点：从长久动态过程看，短期债务含有长久性，如“应付帐款”作为整体，实际上是企业资金起源一个“永久”部分。
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债务（负债）比率（续1）
反对者观点：因为短期负债不是长久资金起源，所以，若包含，就不能很好地反应企业“长久”财务情况。
若采取稳健态度，则将短期债务包含于该比率分子之中。
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债务（负债）比率（续2）
分子中负债详细应否包含那些特殊项目？这些特殊项目有：
准备金，如产品保质债务准备金，是一个有着不确定性或有未来支付义务，稳健起见，应给予包含。
递延税贷项。这是因为应税所得与会计利润差异造成。当依据会计利润计算所得税费用大于按应税所得计算应付所得税时，
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债务（负债）比率（续3）
就产生了“递延税贷项”。因为递延所得税是否及何时需要支付都是不确定，所以，故能够将其从债务中扣除；但若采取保守观点，则也能够将其包含在债务中。
少数股东权益。假如将其从债务中扣除，则是因为这一数额并不是企业必须向外部支付资金承诺；若将其包含在债务之中，
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债务（负债）比率（续4）
则是因为这些资金不是企业股东提供，而它确为企业使用全部资金一部分。
可赎回优先股。一个观点认为，它并不代表一个正常债务关系，故应将其从债务中扣除，而将其包含在股东权益之中；保守观点则认为，应将其包含于债务之中，因为，可赎回优先股是指有强制性赎回条
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债务（负债）比率（续5）
款或含有发行企业无法控制赎回特征一个优先股，一些可赎回优先股发行协议中甚至还要求，企业必须在公开市场上购回一定百分比优先股。所以，可赎回优先股存在，意味着企业需要为其准备“偿付能力”。
经验研究表明，债务比率存在显著行业差异，所以，分析该比率时
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债务（负债）比率（续6）
应重视与行业平均数比较。
该比率会受到资产计价特征严重影响，若被比较一企业有大量隐蔽性资产（如大量按历史成本计价早年取得土地等），而另一企业没有类似资产，则简单比较就可能得犯错误结论。
分析该比率时，应同时参考利息保障倍数。
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2、债务与权益比率
债务与权益比率：债务总额 / 股东权益
可用于确定债权人在企业破产时被保护程度。
与债务权益比率无根本区分，只是表示方式不一样。
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3、债务与有形净值比率
债务与有形净值比率：债务总额 / （股东权益 — 无形及递延资产）
用于测量债权人在企业破产时受保障程度。
之所以将无形及递延资产从股东权益中扣除，是因为从保守观点看，这些资产不会提供给债权人任何资源。
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4、其它长久偿债能力比率
流动负债与股东权益之比，比率值越高，风险越大。
长久债务与长久资本之比，长久资本包含长久负债、优先股及普通股股东权益。比率值越高，风险越大。
固定资产与权益之比，该比率值越高，风险越大。
现金流量与债务总额之比，该比率值越高，风险越小。
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三、影响企业长久偿债能力尤其项目
长久资产市价或清算价值与长久债务之比。
当企业缺乏盈利能力时，拥有长久资产假如含有较高市价或清算价值则是十分主要。不过，财务报表往往没有详细反应资产市价或清算价值。所以，外部分析者往往较难得到这些信息。
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影响企业长久偿债能力尤其项目（续1）
长久经营性租赁租赁费中“本金”部分。
长久经营性租赁实际上也是一个长久筹资行为，故应该考虑其对企业债务结构影响，即将与经营租赁相关资产和负债分别加计到债务总额和资产总额之中。
因为不能