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纺织服装行业母婴专卖店渠道深度报告:母婴专卖店竞争分化,优质直营龙头份额有望加速提升.docx

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纺织服装行业母婴专卖店渠道深度报告:母婴专卖店竞争分化,优质直营龙头份额有望加速提升.docx

上传人:1660287**** 2022/7/30 文件大小:858 KB

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文档介绍

文档介绍:服装行业行业报告
行 业深 度 报 告
■长城证券GREAT WALL SECURITIES
投资评级:推荐(维持)报告日期:2020年03月16日
分析师分析师:黄淑妍S107051408()003
B 021-31829709
428
398
900g
天猫
经典
488458
428
398
900g
(单听388元);(单
听418元)
爱他美
爱婴室
经由
245245
220
220
800g
3段、(均为单听185元)
卓萃
365355
345
345
900g
3段、(均为单听295元),6听
(均为单听285元),12听8折(
元)
京东
经典
245
245
185
185
800g
卓萃
365
355
295
295
900g
天猫
经典
245
245
195
195
800g
卓萃
365
355
325
325
900g
资料来源:爱婴室APP,天猫官网,京东官网,长城证券研究所(注:统计时间为2020年/月20日;红色标注为最低价格)
建设高水平物流仓,提升仓储水平及效率,减少跨区域运输本钱。大型母婴连锁企业门 店普遍分布较广、数量众多,且局部商品周转较快,对物流保障的本钱、效率、和及时 性均有较高要求。目前,爱婴室、孩子王、乐友等主要直营连锁龙头均已建成仓储水平 较高的物流基地,引进自动化、智能化物流系统及装备,不断优化其仓储效率。另外, 还根据店铺规模及分布建立多层仓储网络,总仓-分仓的合理搭配及运用可削减其运输配 送本钱。为了满足门店不断加密及扩张的需求,爱婴室及孩子王近两年均已启动新物流 总仓的建设,以更强的发货能力为门店扩张提供有效支撑。
企业
级别
物流基地及仓库
覆盖区域
建设面积
工程状态
说明
孩子王
总仓
南京全渠道物流 基地
西南成都物流基 地
主要为华东地区
川、渝、陕、滇、 甘、贵
10万平方米(含 仓库及综合楼)
/
已建成(2018 年建成)
在建(2020年3 月启动)
形成四级仓网布局:全国总仓(1个 建成,1个在建)一区域大仓(4 个)一城市仓(24个)一终端门店。
分仓
成都、武汉、天 津、广东4个区 域物流仓,以及 24个城市物流仓
覆盖16省3个直 辖市150+城市
/
已建成
南京总仓引进先进的自动分拣系 统、智能充电桩、数字化全息管理 等,数字化与智能化水平较高
乐友
分仓
北京、天津、青 岛、沈阳、成都、 西安、上海、武 汉设有8个区域
仓库
华北、东北、西 南、西北、华中、 华东
20万平方米
已建成
形成两级仓网布局:8个区域仓库一 终端门店。目前具备较高标准的立 体自动化仓储空间、物流IT服务系 统,可匹配本钱最低的发货途径、
降低物流本钱
爱婴室
总仓
嘉善一期物流配 送中心
嘉善二期物流配 送中心
上海、浙江、江 苏、福建、电子 商务

>3万平方米
己建成(2016
年建成) 在建(2019年9 月启动,计划 2021年4月投
入运营)
形成两级仓网布局:大局部地区嘉 善总仓(一期建成,二期在建)一 终端门店;福州、南通地区区域仓 库一终端门店。嘉善基地配辂立体 库自动化密集存储系统、输送线、 高速分拣机等先进物流设备,并采
福州仓库
福州门店

已建成
用WMS物流系统进行管理。二期
分仓
南通仓库
南通门店

已建成
,预计建设完成后 嘉善基地出货能力可较一期提升 ,支持年发货额76亿元,满
足电商年出库额3亿元
资料来源:爱婴室公司公告,各公司官网,孩子王微报,长城证券研究所
222提效:打造以品牌力为核心的综合竞争力渠道角度:坚持以直营提效,区域垂直扩张模式更为稳健
(1)渠道模式方面:可分为直营及加盟模式。直营连锁前期扩张较慢,但较为稳健、盈 利水平不断提升,青睐布局于人流上升的购物中心业态;而加盟渠道前期扩张极快,几 年内可扩张至几千家,但是由于门店在产品价格、管理运营上无法统一,开展参差不齐, 承租能力、盈利水平相对较差,大多开在社区街边店。随着我国进入后人口红利时期、 渠道获客途径多样化,以开展加盟为主的母婴连锁在获客上或面临越来越大的困难。由 此,我们认为,前期以直营打下坚实基础、且与购物中心、商圈建立良好合作关系的母 婴连锁企业,将有望持续提效,在长期获得更好的开展。
(2)区域扩张

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