文档介绍：: .
价格就上涨；当买入的力量小于卖出的力量，价格就要下跌；
当买入与卖出的力量达到平衡状态，价格就趋向于水平运动。上涨、下跌与水平
运动的背后隐藏着买与卖的力量，就是说，价格是买卖双方合力形成的结果。
但是，在金融市场，“眼见为实”是靠不住的。价格的形成要比眼睛所能看到的
现象更为复杂。
关于房地产价格的简单案例可以说明这一点。在商品市场，表面上房屋的价
格是买家与卖家合力形成的结果，但是，房屋一方面是可选消费的商品，另一方
面又具有增殖的金融属性。所以，事实上，房屋一旦进入金融市场，它的价格则
1结构分析
主要由资本决定，而并不主要依赖于供求关系。姑且不说有色金属、铁矿石、原
油等具有金融属性的大宗商品，即便是君子兰、邮票、绿豆、普洱茶等，一旦由
资本作为推手，其价格的表现形式（波动、涨落、秩序）就会呈现出不同于普通
商品的特性来。换句话说，商品一旦进入金融市场则其价格将倾向于脱离商品自
身而表现为资本推动。
所以，“资本决定价格”的存在，价格现象才能表现出纷繁芜杂、丰富多彩
的形式。在这里，传统的“供求关系决定价格”的理论，并不是无懈可击的。这
一点在期货与股票市场中表现的更真切、更充分，否则就难以理解金融市场的价
格变动远较实物商品激烈的原因。
3、价格以趋势方式运动的论述是不严密的
传统的技术分析理论，如道氏理论，对商品期货与股票价格的解释，引入了
“趋势”的概念，他们认为价格在图表上表现为趋势运动而具有惯性。
道氏理论的创立者生活在牛顿的时代，用线性世界的“趋势+惯性”去解释
价格现象是可以理解的。但是，趋势运动仅仅描述了价格的连续性特征，
描述的是现象不是规律。所以，趋势是一个粗糙的概念，用相邻高、低点
的差别去定义趋势，实际上没有任何可操作性。此外，趋势具有惯性（趋势一旦
完成倾向于保持原有方式）也是先验的，缺乏逻辑上的证明。所以，用“趋势”
描述金融市场中的价格现象不能说是彻底错误的，但至少是粗糙的、不精确的。
实际上，现代的金融理论，尤其是分形市场假说已经表明，金融市场是开放
式、非线性的耗散系统。在这个系统中，重复、周期、自相似才是价格波动的本
质特征。价格向量的概念（方向、大小、重复、周期、秩序、自相似等）最充分
的反应了金融市场的分形结构特征。
1结构分析
资本决定价格，价格以向量的方式完成自身的运动——结构分析对市场的
描述是精确的、恰当的，趋势作为历史名词有如光学中的“以太”，是该进入历
史了。
第二章价格运动的形式
时间与空间是技术分析的基本要素之一。把时间作为横轴、把价格作为纵轴，
这样就在平面上形成一个坐标（如图），价格向量在坐标内运动并形成繁复
芜杂、无限丰富的价格形态。
表面上看来，这些形态归纳起来有三种形式、六种组合，不多一种，不少一
种：
V 型：下跌+上涨；上涨+下跌。
U 型：下跌+横盘+上涨；上涨+横盘+下跌。
N 型：上涨+横盘+上涨；下跌+横盘+下跌。
图：价格形态的六种组合

1结构分析

图：六种组合的比对