文档介绍：创投的旋转门
冯珊珊 能同时兼跨投行和投资两个领域的人,在中国资本市场上并不少见,天鹰资本执行合伙人迟景朝及其领导的团队就是这个群体中有着鲜明风格特点的一员。
一般而言,在市场处于低谷时大多数人都会小心谨慎,不轻易投资,但创投的旋转门
冯珊珊 能同时兼跨投行和投资两个领域的人,在中国资本市场上并不少见,天鹰资本执行合伙人迟景朝及其领导的团队就是这个群体中有着鲜明风格特点的一员。
一般而言,在市场处于低谷时大多数人都会小心谨慎,不轻易投资,但迟景朝的想法却与常人不同。迟景朝告诉记者:“在低谷时,才是投资人最好的机会,而投资人应该在项目初创期进入才有最大价值,因为在经济转型期,会出现大量创新的技术、产品及商业模式。创新能力是最被投资机构看重的基因,在目前的经济形势下,创新显得更加重要。 ”
迟景朝认为,现在有两个机会:一是可以凭借敏锐的眼光和独特的判断拿到更好的项目;二是市盈率会适度降低,从而降低投资成本。迟景朝说:“经济下行期是非常好的投资机会,特别是消费、环保、农业、移动互联网等具有产业政策支持和未来发展潜力的行业被我们看好。”
思考
调整期是最佳投资时机已经逐渐被投资界人士认可,但是,如何把握逆向投资,各机构都有着自己的不同做法。迟景朝认为未来中国股权投资基金有两大发展趋势。第一,专注于早期的投资基金会越来越专业。随着中后阶段可投资企业数量的减少,投资专业人才队伍的不断壮大,中国创新型产业和企业的不断涌现,关注早期的投资基金会越来越多,同时也将更加专业。
迟景朝说:“资本市场活跃时,因为收益高,带动一大批做产业的人也投身到投资行业。但是,基金有生命周期,5年到7年后才能退出,那个时候才会知道失败或者成功。最开始时,谁都会做,但最后只有有品牌、有团队、有知名度的基金才能存活下来。大浪淘沙后,只会留下一小部分,我预计中国创投行业最后剩下不会超过1000家专业投资基金。”
第二,傍着产业龙头成长的参股型并购基金未来有很大的发展机会。只是参与产业并购对投资基金有一定的门槛要求,需要其具有良好的投资理念和专业水准,包括对行业、公司管理层、未来趋势、后期整合、整个交易的掌控,并就完善治理、梳理企业战略、提升管理水平和分析竞争对手等方面为企业提供帮助,比单纯投资更具技术含量。
迟景朝认为,随着产业政策的发展和中国经济的转型,未来一定会出现一批新基金投资国家关注和支持的产业。
目前,中国经济处于转型阶段,国家在政策上会支持和辅导很多新型行业,因此,必然会有一批新的基金借着转型升级出现。新基金对新兴行业的把握有一定的深度和广度,这是它们的优势。
对于国家应该如何在政策层面管理股权投资基金,迟景朝认为:“政策要起到引导基金合理规范发展的作用,而不是限制基金的发展。投资机构普遍担心基金法的出台,是不是意味着又多了一个父母官。事实上,投资机构更希望国家出台支持中早期基金发展的政策,同时简化管理流程,这是业内达成的共识。 ”
创投行业发展成熟的国家,一般在政策上是鼓励支持加监管,行政审批没有限制,注重基金本身的能力,风险由基金自身把握和控制,但不允许进入灰色地带,不能做内部交易、关联交易或者不正当竞争,是一个合理监管的体系。而在中国,一只新设立的基金往往在行政审批和监管上限制较多。