文档介绍：第九章
证券投资基金投资分析
证券投资基金投资分析
证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金证券等有价证券以及这些有价证券的衍生品,以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程,是直接投资的重要形式。
证券投资分析是证券投资过程中不可缺的一个组成部分。它是人们通过各种专业性分析方法和分析手段,对来自各个渠道的、能够音响证券价值或价格的各种信息进行综合分析并判断其对证券价格发生作用的方向和力度,确定证券价值或价格变动的行为。
证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金,有基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,为基金份额持有人的利益,以资产组合方式进行证券投资活动的基金。是当今世界金融市场最普遍、最流行的投资工具之一。
股票基金分析
股票基金风险分析:
股票基金风险:系统风险、非系统风险、管理运作风险
1、系统风险:也称不可分散风险或不可回避风险。它包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。
2、非系统风险:别名可分散风险或可回避风险。包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。这些风险可以通过分散投资加以规避。
3、管理运作风险:它是指由于基金经理对基金的主动性操作行为而导致的风险,如基金经理不适当地对某一个行业或某一个股集中投资而导致的风险。
股票基金分析集中于:经营业绩、风险大小、组合特点、操作策略。
1、反应基金经营业绩的指标:基金分红、以实现收益、净值增长率、其中净值增长率是最主要的分析指标,最能反映基金经营成果。
净值增长率=(期末份额净值-期初份额净值+每份期间分红)/期初份额净值*100%
2、反应基金风险大小的指标有:标准差、贝塔值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。
ß=基金净值增长率/股票指数增长率
(当基金ß值大于1时,说明该基金是一只活跃的或激进型基金;当基金ß值小于1时,说明该基金是一只稳定型或防御型基金)
3、反应股票基金组合特点的指标
依据股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标可以对股票基金的投资风格进行分析。
4、反应基金操作策略的指标
基金股票周转率通过对基金买卖股票频率的衡量,可以反映基金的操作策略。
低周转率的基金倾向于对股票的长期持有;高周转率的基金则倾向于对股票的频繁买入与卖出。因频繁的买卖操作所负担的交易佣金和印花税也高,会加重投资者的负担,对基金业绩也会造成一定程度的影响。
股票基金组合分析
组合管理的目标是实现收益最大化,具体就是使投资者在分享一定收益水平的同时将风险降至最低,或者是在投资者心里可承受的风险水平内,获得最大化的收益。
股票基金投资组合管理:积极型、消极型
1、股票投资组合目的
2、股票投资组合管理基本策略
3、风险投资风格管理
4、积极型股票投资策略
5、消极型股票投资策略
股票投资组合目的
1. 股票投资组合的目的:实现收益最大化,构建股票投资组合的原因就是实现证券收益最大化及证券投资风险最小化。
(1)实现收益最大化
(2)分散风险
(1)消极型管理是有效市场的最佳选择
(2)积极型管理目标是努力使收益得以提升, 超越市场
3. 股票投资风险管理:它事基金经理人以股票的行为模式为基准确定基金投资投资类型的一种组合管理模式。
(1)股票投资风格分类
A、依据公司规模又可分为小型资本股票(小盘股)、大型资本股票(大盘股)、混合型资本股票。
B、依据股票价格行为可分稳定类、增长类、周期类、能源类等。
C、依据公司成长性可分为增长类股票和非增长类(收益类)股票
(2)股票投资风格指数:是对股票风格进行业绩评价的指数。风格指数反映了具有某些共同市场特征的股票价格变化,为不同偏好的投资者提供了不同风险收益特征的成长指数和价值指数,从全新角度对市场进行了解析
(3)股票投资风险管理的全过程,大体可分为三个阶段:
第一阶段,股票投资风险的识别,即在实际的投资活动中根据种种社会经济、政治现象和市场情况,去发现风险;
第二阶段,股票投资风险的评估,即运用各种方法,测定一定时期内风险事件发生的概率以及造成的损失程度;
第三阶段,股票投资风险的控制,即采取各种方法防范风险,减少或抵补风险造成的损失。
股票基金运作成本分析
费用率是评价基金运作效率和成本的重要统计指标。
基金的费用率以比率的形式表示,表明基金的运作中产生的费用占基金平均净资产的比重,与招募说明书中列出的管理费和托管费率有所不同,它不仅考虑了以上两种费用、还包括交易费用等隐性成本,主要通过基金半年报或年报中的利润表计算,完整展示基金报告期内运作的支出水平。