文档介绍：财务战略矩阵分析
财务战略矩阵分析
EVA=税后净营业利润-资本成本×投资成本=(ROIC-WACC)×TC
判断EVA是否大于零，只需要确定ROIC-WACC是否大于零，
其中，ROIC=息
财务战略矩阵分析
财务战略矩阵分析
EVA=税后净营业利润-资本成本×投资成本=(ROIC-WACC)×TC
判断EVA是否大于零，只需要确定ROIC-WACC是否大于零，
其中，ROIC=息税前利润（EBIT）×（1-所得税率）/投入资本
息税前利润=企业的净利润+企业支付的利息费用+企业支付的所得税
WACC可以通过债务成本跟行业平均报酬率的加权平均求得，在本文中债务成本采用一年银行定存利率(2012年一年期定存利率为3%)，权益成本采用行业平均报酬率（%），%。
表1 国电电力与计算EVA相关的财务数据 单位：元
年份
净利润
利息费用
所得税
投入资本
2012
5,050,573,
6,183,516,
1,192,736,
207,614,916,
数据来源：国电电力2012年年报
根据表1数据，可以计算：
EBIT=5,050,573,+6,183,516,+1,192,736,
=12,426,826,
ROIC=12,426,826,,614,916,
=%
而销售增长率=（本期主营业务收入-上年主营业务收入）/上年主营业务收入
可持续增长率=本期留存收益/期初所有者权益
或者在公司不增发股份不改变财务政策的前提下，可持续增长率=（期末股东权益-期初股东权益）/期初股东权益，本文采用前一种方法计算可持续增长率。
同时，根据表2数据可以计算出：
ROIC-WACC
销售增长率-可持续增长率
第Ⅰ象限（增值型现金短缺）
EVA>0
销售增长率> 可持续增长率
能够为股东创造新价值、现金短缺
第Ⅱ象限（增值型现金剩余）
EVA>0
销售增长率< 可持续增长率
能够为股东创造新价值、现金剩余。（国电电力所处象限）
第Ⅲ象限（减损型现金剩余）
EVA<0
销售增长率< 可持续增长率
不能够为股东创造新价值、 现金剩余
第Ⅳ象限（减损型现金短缺）
EVA<0
销售增长率> 可持续增长率
不能够为股东创造新价值、现金短缺
图1 国电电力财务战略矩阵分析
因为国投电力跟国电电力同属电力行业，%。根据表3数据可以计算出：
EBIT=1,053,949,+3,087,460,+300,423,
=4,441,832,
ROIC=4,441,832,,896,345,
=%
表3 国投电力与计算EVA相关的财务数据