文档介绍：黄金分析之基本面
Shanghai Gold Exchange
第1页，共70页。
基本面分析
一、黄金价格与黄金的供求关系
二、黄金价格与美元的关系
三、黄金价格与原油的互动关系
四、黄金价格与国际商品市场的联动关系
仅
，但这使沙皇看到了希望，从而加
强了金矿资源勘探工作，在这之后的70年里，俄国
又发现并开采了许多金矿，到1840年俄国的黄金年
，到1847年俄国黄金年产量占
全世界年总产量的60%。但是俄国人所取得的这些成
就同以后人们在美国加利福尼亚和澳大利亚所取得
的收获相比却有些相形见绌了。
第12页，共70页。
1848年美国加州发现了黄金，很快就有数千
人汇集在此处寻找金矿，第一年就生产了25
万美元的黄金，第二年就增加了40倍，之后
黄金产量逐年提高，到了1852年产量达到77
吨，1853年达到93吨。
美国发现黄金3年后的1851年，在澳大利亚
高，，1853年年
产金达到70吨。
第13页，共70页。
之后是南非在1886年发现黄金，1887年南非
，5年后增加了25倍，
达到30吨，1898年达到120吨，居世界第一。
一直到现在，南非总计生产了数千年来全世
界矿产黄金总量的40%。
赶上19世纪黄金生产力大发展末班车的是加
拿大。1896年两个探金者亨德森和卡马克在
捕捞大马哈鱼时，在克朗代克发现了黄金，
从而诞生了一个新城市——道森市，这一地
区的黄金一直开采到1966年。
第14页，共70页。
总结19世纪世界黄金生产历史，可以看出：18
世纪的100年间全世界共生产黄金不足200吨，到
19世纪黄金生产跃上了新台阶，100年期间生产
，，其
中1850—1900年间就生产了1万吨，也就是说，1
9世纪后50年平均每年全世界产金200吨。
进入20世纪后，总得来说，世界上黄金的生产
总体呈上升趋势，分别出现过几次产量大增的现
象。在1900年世界黄金产量每年300吨，在20世
纪早期最高年份产量达到每年700吨、30年代最
高产量年份达到每年1300吨、60年代最高产量年
份产量接近1500吨，80年代世界黄金年产量突破
2000吨，20世纪90年代至今产量总体还在增长。
第15页，共70页。
19世纪形成的世界黄金生产力分布的基本格局延
续至今，19世纪形成的产金大国目前仍然是当今世
界上最重要的黄金产出国。自1980年以来，南非的
产金量呈稳步下降趋势，尤其90年代以后，下降速
度稍有加快，但其产金量仍居世界各国第一位；美
国的产金量一直处于不断增长状态，特别是自80年
代后期起，已跃居世界第二位；而澳大利亚的产金
量自80年代末至90年代初，产金量趋于稳定，变化
不大。目前全球主要产金国有：南非、美国、澳大
利亚、俄罗斯、加拿大、中国。不过，百年来世界
黄金生产格局也有一些变化，特别是近年来，美国、
非洲黄金产量下降的同时，南美的秘鲁、阿根廷以
及东南亚的黄金产量在显著增加，其中，拉丁美洲
黄金产量已占到全球的14%
第16页，共70页。
目前，虽然一些国家的黄金产量有所提高，如
澳大利亚、秘鲁、印尼的黄金产量都在增加，但
是南非、美国等黄金生产大国的黄金产量却在下
降，特别是南非，其2005年的产量下降了15%，
仅为300吨左右，这将使得全球的黄金产量难有
提高。另外，由于金矿产业投资周期长、开采成
本高，如果在一个地方勘探出黄金，按照正常的
质探矿就需要2～3年，然后再做工程，开采矿
石，再冶炼，最快也要4～5年。从历史数据看，
全球矿产金数量不可能快速增长,未来几年世界
黄金产量不会变化很大，依然会比较稳定。
第17页，共70页。
第18页，共70页。
需求
（1）工业需求
,占黄金总需求的10%左右。
b. 受工业行业限制,变动平稳,对金价影响小。
c. 2005年同比平稳增长2%,为419吨。
对价格的影响：与经济景气度相关,受行业本身限制。
例子:2001-2006年,世界经济快速平稳增长，电子工业及航天等高端产业发展迅速,工业对黄金的需求也保持稳定增长。
第19页，共70页。
简析：作为五金之王，黄金是少有的化学、物理、
电子性能优异的金属，应用领域非常广，在电子、
通讯、航空航天、化工、医疗等部门及与人们日常
生活相关的各类生活日用品当中也有广泛的应用空
间，日本黄金年消费量在160吨左右，其中工业用金
就达100吨，我国目前每年工业用金却不足10吨。现
代电子行业飞速发展，对可靠