文档介绍：4工程经济评价指标
内部收益率（IRR）
内部收益率（Internal Rate of Return）又称内部报酬率，是指使方案在寿命期内的净现值为零时的折现率。
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判别准则
设基准折现率4工程经济评价指标
内部收益率（IRR）
内部收益率（Internal Rate of Return）又称内部报酬率，是指使方案在寿命期内的净现值为零时的折现率。
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判别准则
设基准折现率为i0，若IRR≥i0，则项目在经济效果上可以接受；若IRR<i0，则项目在经济效果上不可接受。
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内部收益率的计算方法
A
i1
NPV(i1)
NPV(i2)
0
B
i*
i2
IRR
i
10
思考题
某项工程方案的现金流量如下表所列，设其行业基准收益率为10%。试用内部收益率法分析判断该方案是否可行。
年
0
1
3
3
4
5
净现金流量（万元）
－2000
500
500
500
500
1200
11
1200
500
2000
0
3
2
1
5
4
500
年
500
300
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思考题
某项工程方案的现金流量如下表所列，设其行业基准收益率为15%。试用内部收益率法分析判断该方案是否可行。
年
0
1
3
4
净现金流量（万元）
－100
470
－720
360
13
470
2
1
0
3
360
年
720
100
14
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IRR的经济含义
项目
年份
净现金流量（年末）
年初收回的投资
年初未收回的投资到年末的金额
年末尚未收回的投资
1
2
3＝2×(1+IRR)
4＝3－1
0
－2000
1
300
2000
2248
1948
2
500
1948
2189
1689
3
500
1689
1897
1397
4
500
1397
1569
1069
5
1200
1069
1200
0
16
IRR的经济含义
-1689
-1397
-1069
500
500
500
300
0
1
2
3
4
5
年
1200
-2000
-1948
-2248
-2189
-1897
-1569
-1200
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IRR的经济含义
在项目的整个寿命期内按折现率i＝IRR计算，始终存在未能收回的投资，而在寿命结束时，投资恰好被完全收回。
在项目寿命周期内，项目始终处于“偿付”未被收回的投资的状况。
项目的偿付能力完全取决于项目内部，故称“内部收益率”。
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如何确定IRR
先计算出一个正的IRR，并进行IRR经济含义的验证，如果符合，则选择；如果不符合，则表明没有IRR。
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投资回收期
投资回收期（pay back period）亦称返本期，是反映投资项目资金回收的重要指标。它是指通过项目的净收益（包括利润、折旧等）来回收总投资（包括建设投资和流动资金的投资）所需的时间。投资回收期一般从投资开始年算起。
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1. 静态投资回收期
静态投资回收期是指项目从投建之日起，用项目每年所获得的净收益将全部投资收回所需的时间。通常以年来表示。
静态投资回收期的表达式为：
式中：K——投资总额；
NBt——第t年的净收益；
Tp——静态投资回收期。
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判别准则
用静态投资回收期评价投资项目时，需要与根据同类项目的历史数据和投资者意愿确定的基准投资回收期相比较。
设基准投资回收期为Tb，判别准则为：
若TP≤Tb，则项目可以考虑接受；
若TP>Tb，则项目应予以拒绝。
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动态投资回收期
所谓动态投资回收期，是提按照给定的基准折算率，用项目的净收益的现值将总投资现值回收所需的时间。其表达公式为：
式中：Tp’——动态投资回收期；
Kt——第t年的投资额；
NBt——第t年的净收益；其他符号意义同① 。
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思考题
某工程项目逐年支出、收入如下表所示，已知基准贴现率i0=10%，求静态、动态投资回收期、净现值、净年值、净现值指数和内部收益率。
项目 年份
0
1
2
3
4－7
8－12
投资
100
800
100
经营费用
300
450
485
收入
350
700
700
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思考题
年份
净现金流
累计净现金流量
净现金流量现值
累计净现金流量现值
净现金流现