文档介绍：万方数据
验，发现基于利率平滑假设基础上的泰勒规则模型可以较好地拟合利率变动，并且 踇挛一山，．鬟三至荔霎毒薹等奏壁雾蠹壶篓霪蠢鏊鬟蓁犯迓ㄅ述﹊翼薹∥出!ij蛞籧疛··泰勒规则与我国货币政策反应函数的实证研究【摘要】本文依据泰勒规则对前三个季度的平均通货膨胀率��缩减指数�回�为目标通货膨胀率；�2�鋈笨����实际泰勒规则的理论基础在于认为货币当局的最终目标主要是物价稳定和经济增长，即实现目标通胀率和潜在产出为路径的稳定增长，利率的调整就是对物价和产出偏离目标水平做出的反应，并且他认为，美联储对于通胀和产出缺口是同样关注的，即权重均等于��。泰勒规则具有明确的政策含义，即实际利率要根据通货膨胀率和产出的变化进行逆向调控，以保持经济的均衡增长，减少波动性。如果通货膨胀率超过目标通货膨胀率，或者产出超过潜在水平，那么货币当局就应运用政策工具调节名义利率，进而使实际利率高于长期均衡利率，从而抑制通货膨胀的压力。反之，如果存在通货紧缩现象，或者产出低于潜在水平，货币当局应该大幅降低名义利率，并使实际利率低于均衡水平。泰勒认为，这条规则所代表的货币政策是好的政策，因此它直接将中介目标和最终目标相联系，并且在很多的宏观经济模型下，能够有效地降低物价和产出的波动。此外，这条规则也非常好地拟合了美联储�世纪�年代以来的利率政策。泰勒规则提出后，引起了学术界的广泛关注，上述泰勒模型实际上是假设货币当局根据当期的物价和产出调整利率水平，但实际上，货币当局货币政策反应可能存在时滞，也可能������������������������������������������������������������(Taylor����������������������(Backward-LookingFunction)��������������������Function)������������������������������������������期通胀和产出缺口决定当期的利率水平，而前瞻性理论认为，货币当局主要是根据对于未来通胀和产出预期调整利率，利率水平是通胀预期和产出预期的函数。滞后性反映函数和前瞻性反应函数也都较为成功地建立了模型。此外，研究表明，货币当局调整利率是存在明显的利率平滑现象，即货币当局并不是将利率一步到位调整至目标利率，而是逐步将利率调整至目标水平。利率平滑现象之所以产生是由于担心引起资本市场震动、担心突然大的政策调整导致政策可信度的下降以及货币当局需要寻求相关支持����，��和�������。实证研究表明，泰勒规则引入利率平滑因素后，较之原来简单的泰勒规则能够更好地解释利率变动。西方学者对泰勒规则进行了大量的研究和检验，����珿��虶������采用������������������������������������������������G3(����������������)��E3(������������������)��������������������������������������������������������������目标的结论。����珿��虶������还对美国的货币政策反应函数进行了估计，GDP������GDP)������GDP)��二、相关研究综述derson��Mckibbon��19