文档介绍：: .
）
3A 级的债券为第一流的债券；
双 A 级为优质债券；
单 A 级为中上等债券；
3B 为中等；级别更低的债券具有投机性。
评级系统的有关说明
（1）BBB (or Baa) 以上的等级称为“投资级”
（含 BBB ）， BBB (or Baa) 以下的等级称为高
收益债券 (或称为垃圾债券 Junk Bonds)。
（2）相应等级后“+” or “-”和 “1,2 or 3”
的符号
在 S&P 评级中可能有 “+”或 “-”符号 ，例
如，一个债券有 BBB+级,这表示这个债券为
BBB 级，但它前景看好，有可能很快升为 A 级。
在 Moody 评级中可能有“1,2 or 3”的符号 ， 1
代表乐观的看法， 2 代表中性的看法，3 代表悲
观的看法。例如，一个债券有 Baa1 级,这表示这
个债券为 BBB 级，但它前景看好，有可能很快
升为 A 级。
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2013/11/17
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贷款评级与债券评级的对应
贷款级 债 券 评风险程度
别 级1 AAA
最小
2 AA
温和
3 A
平均（中等）
4 BBB
可接受
5 BB
可接受但要予
以关注
6 B
管理性关注
7 CCC
特别关注
8 CC
未达到标准
9 C
可疑
10 D
损失
银行较多的使用内部评级，因为他们的借款人通
常缺乏公开的债务发行信用评级。
信用评级仅适用于单个借款者信用风险的评估，
它并不能有效地反映资产组合的信用风险。信用评分是指根据客户的信用历史资料，利用一
定的信用评分模型，得到不同等级的信用分数。
根据客户的信用分数，授信者可以分析客户按时
还款的可能性。据此，授信者可以决定是否准予
授信以及授信的额度和利率。
利用信用评分却更加快速、更加客观、更具有一
致性。
信用评分与评级体系案例
台湾某资信机构的信用评级体系，首先依照形成
客户信用的各项因素予以评分，在按总分评级，
在各项信用要素中，管理因素占 45 分，财务因
素占 35 分，经济因素占 20 分，满分 100 分，并
通过综合研究，在[加]、[减]分数各 10 分的范围
内予以适当的评语。
管理因素（45 分）
信用评分与信用评级
中国工业企业信用评级（评分）体系
三、Z 值信用评分模型
（Altman，1968）
模型是一种线性判别模型，它是用主要的财务比
率来建立模型，通过带入某公司的财务比率的实
际值，得出该公司的信用得分值 Z 值并据此可将 : .
信用风险的度量 : .