艾瑞投资月报2015年4月.pdf

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三月公布的一系列经济数据显示，前两月社会消费品零售、固定资
产投资增速均回落，经济下行的压力依然较大。近期公布的中国3
中国3月汇丰制造业PMI ，；官方制造业PMI
，显示经 %。PMI数据的疲软暗示中国制造业部门在3月份小幅恶化，
济继续下行 当然这其中也有春节因素造成。

3月制造业PMI数据显示经济活动疲软
59
57
55
53

51
49
47
45
Jan-10 Sep-10 May-11 Jan-12 Sep-12 May-13 Jan-14 Sep-14

官方制造业PMI 汇丰制造业PMI

数据来源：Wind，艾瑞资产研究中心
1-2月，，同比下
%，增速在过去两年中持续下滑。按照所有制，传统产产业占
全国规模以上工业企业
比较大的国有控股企业同比下降37%，股份制企业下降7%，外资
实现利润总额同比下滑
%，%。分产业看，电力等公用事业增长
%，煤炭和石油开采
较快，%，%，%
业下滑最为明显
。

工业企业经济效益持续下滑
20
15

10

5

0
Feb-12 Aug-12 Feb-13 Aug-13 Feb-14 Aug-14 Feb-15
-5
-10
主营收入累计增长（%） 利润总额累计增长（%）