文档介绍：世界经济形势回忆与展望
世界经济与政治研究所副所长  李向阳
    通过近3年的周期性调节和低速增长，随着伊拉克战争的结束，在美国持续采用扩张性经济政策的带动下，从第二季度开始，全球经济迎来了久违的复苏。但不同国家和地区的复苏进程还存了分析，成果显示：这些公司收益的20%源于美国和加拿大。因此，按照大数法则，欧元对美元每上升10%将导致欧洲公司利润减少3%(Economist,b)。
    欧元区的财政金融体制对区域内的大国经济复苏形成了强烈的制约。根据“稳定增长公约”的规定，成员国的财政赤字不得超过其GDP的3%，否则将要受到欧洲委员会的财政惩罚。以德国为例，财政赤字/GDP比率初次超过了3%，估计仍将超过3%。如果德国财政赤字/GDP的水平超过公约的规定，%-%的资金（金额大概在4亿欧元）无息存到规定的账户；如果仍然无法降到3%如下水平，这笔存款将被没收。尽管多数人觉得这种惩罚难以真正实现，但它仍会给德国财政带来强大的压力。除德国外，法国和意大利的财政赤字水平也超过了“公约”原则。在货币政策领域，欧洲中央银行统一的利率政策也有类似的功能。
    随着全球经济的复苏，欧元区经济增长率会有所回升，%左右。在世界其她国家和地区，尽管增长速度差别较大，但普遍呈现经济复苏的态势。其中，东亚地区的增长率最高，再次成为全球经济增长的亮点。该地区经济上半年经历了一场前所未有的SARS冲击，国际组织纷纷调低该地区增长率的预测。进入第三季度后来，东亚经济增长率迅速恢复，估计全年增长率仍是全球最快的地区。其中，增速最快的是中国、泰国与马来西亚。而新加坡经济由于对外依存度较高，受伊拉克战争和SARS冲击的影响较大，成为东亚地区增长率最低的国家；另一种低速增长的国家是韩国，重要因素是受到了朝核危机的影响。东亚地区经济高速增长得益于全球经济复苏，其中，中国经济繁华对该地区经济的拉动作用体现得尤为突出。该地区经济增长率会进一步提高。
    在东亚地区之外，值得关注的是俄罗斯和印度经济的持续高速增长和阿根廷经济的恢复性高速增长，估计增长率都在5%-6%之间。
    二  美国“双赤字”与汇率波动
    近来外汇市场上浮现了一种看似矛盾的现象，美国经济复苏进程远快于其她发达国家，特别是欧元区经济，但美元却走出了持续下跌的态势。当美国宣布第三季度增长率创下近年的最高记录后，美元对欧元汇率却降到了欧元产生以来的最低点。同期，美元对英镑、对日元汇率也分别创下了过去5年和3年的最低点。这种矛盾的背后本源就是美国的“双赤字”。美国财政赤字/%（财政年度），估计贸易赤字/%，创历史最高水平。
    美国经济的迅速增长与美元走弱并行事实上并不奇怪。当美国国内需求强于其重要贸易伙伴时，它将进口更多，贸易赤字将会更大。为此，美国需要向其她国家进一步举债。美国进口过多的主线因素并不是外国产品的倾销或不公平竞争，而是国内的低储蓄率，居民户不断地靠负债消费，政府赤字日益增长。只要不变化低储蓄率的格局，美元将不可避免地下跌。
    挣脱“双赤字”的出路有两条：提高国内储蓄率和美元贬值。但提高国内储蓄率既是美国经济也是全球经济所无法接受的，因素是美国的负债消费