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（企业盈利）企业盈利能力Evaluation 市盈率=股票市价/每股收益

资本保值增值率反映了企业资本的运营效益和安全情况，是评价企业经济效
益情况的辅助指标。其计算公式为：
资本保值增值率＝(年末所有者权益÷年初所有者权益)x100％
这壹指标是根据资本保全原则设计的，反映企业资本的保全和增值情况。它
充分体现了对所有者权益的保护，能够及时、有效地发现所有者权益减少的
现象。该指标越高，说明企业资本保全情况越好，所有者权益增长越快，债
权人的权益越有保障，企业发展后劲越强。

（Netprofitpercentage)销售净利率是指净利和销售收入的百分比，其计算公式为：
净利销售净利率=（净利/销售收入）×100％
净利，或称“净利润”，于我国会计制度中是指税后利润。
以 SA 公司为例，SA 公司 XXX 年净利润为 11003 万元，销售收入为 234419 万
元，则该公司销售净利率为：
销售净利率=11003/234419×100％≈％
该指标反映每 1 元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。
从销售净利率的指标关系见，净利额和销售净利率成正比关系，而销售收入
额和销售净利率成反比关系。公司于增加销售收入额的同时，必须相应获得
更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利
率的升降变动，能够促使公司于扩大销售业务的同时，注意改进运营管理，
提高盈利水平。

(Grossprofitpercentage)
销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入和销售成本的
差。其计算公式为：
销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100％
续前例，依上式计算 SA 公司 XXXX 年销售毛利率为：
销售毛利率=（234419-195890）/234419×100％≈16．44％销售毛利率表示每 1 元销售收入扣除销售成本后，有多少钱能够用于各项期
间费用和形成盈利。销售毛利率是公司销售净利率的基础，没有足够大的毛
利率便不能盈利。

l 会计
净资产收益率是反映所有者对企业投资部分的盈利能力，又称所有者权益报
酬率或净资产利润率。
净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额×100％
所有者权益平均余额=（期初所有者权益余额+期末所有者权益余额）/2
净资产收益率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。影响该指标的因
素，除了企业的盈利水平以外，仍有企业所有者权益的大小。对所有者来说，
该比率越大，投资者投入资本盈利能力越强。于我国，该指标既是上市公司
对外必须批露的信息内容之壹，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重
要依据。
l 股票
净资产收益率是净利润和年末净资产的百分比，“净值报酬率”或“权益报
酬率”。其计算公式为：
净资产收益率=净利润/年末净资产×100％
年末净资产是指资产负债表中“股东权益合计”的期末数。壹般 j 如果所考
察的公司不是股份制企业，该公式中的分母也能够使用“平琏产”。而作为
本章主要分析对象的上市公司基于股份制企业的特征(增份时新股东要超面值缴入资本且获得同股同权的地位，期末的股东对席润拥有同等权利)，采
用年末净资产或年末股东权益为分母，既符合中监会发布的《公开发行股票
公司信息披露的内容和格式准则第 2 号---方案的内容和格式》中关于净资
产收益率计算公式的规定，也能够和上司每股收益、每股净资产等按“年末
股份数”的计算保持壹致。
净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的性。美国
杜邦公司最先采用的杜邦财务分析法(因素分析法的典型)以净资产收益率为
主线，将公司于某壹时期的销售成果以及资产营运全面联系于壹起，层层分
解，逐步深入，构成壹个完整的分析体系
盈利能力分析（ProfitabilityAnalysis）
编辑本段什么是企业盈利能力分析
盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方均关心的中心
问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是运营者
运营业绩和管