第四章 项目投资管理.pdf

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1、在整个项目投资有效年限内，利润总计与现金流量总计是
相等的；
2、采用现金流量作为评价的基础性指标体现了时间价值；
3、采用现金流量指标进行评估更符合客观实际：折旧计算方
法、费用的摊销方法不同，影响利润指标相关性、可比性，
最终影响决策、判断。
8四、固定资产更新项目的现金流量
固定资产更新决策：是否更新；选择什么样的资产更新
（一）更新决策的现金流量分析
主要是现金流出
方法：比较成本
（二）固定资产的平均年成本
该资产引起的现金流出的年平均值
1、不考虑货币时间价值：现金流出总额/使用年限
2、考虑货币时间价值：现金流出总现值/年金现值系数
类似于投资回收系数的计算
3、应注意的问题
9五、所得税和折旧对现金流量的影响
(一)所得税对现金流量的影响
所得税作为一种现金支付，是年现金净流量的一个减项
年营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税
=净利润+折旧
=营业收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-
所得税税率)+折旧×所得税税率
(二)折旧方法对现金流量的影响
年数总和法
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第四章项目投资管理
本章的重点是：项目现金流量的构成；净现金
流量的确定；净现值、净现值率、内部收益率
和获利指数的计算和应用；投资回收期和投资
利润率的计算和应用；折现指标之间的关系；
项目投资决策指标的运用。
本章的难点是：净现金流量的计算；净现值法
应用中如何确定贴现率；内部收益率的计算；
投资决策指标的比较和运用方法。
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第四章项目投资管理
本章的重点是：项目现金流量的构成；净现金
流量的确定；净现值、净现值率、内部收益率
和获利指数的计算和应用；投资回收期和投资