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（现金流量分析）现金流量Evaluation 用增加投资收益
等非营业活动操纵利润的缺陷，现金流量只计算营业利润而将非经常性收益剔除于外。
其次，会计利润是按照权责发生制确定的，能够通过虚假销售、提前确认销售、扩大
赊销范围或者关联交易调节利润，而现金流量是根据收付实现制确定的，上述调节利
润的方法无法取得现金因而不能增加现金流量。可见，现金流量指标能够弥补利润指
标于反映公司真实盈利能力上的缺陷。美国安然(Enron)公司破产以及新加坡上市的业
洲金光纸业(APP)沦为垃圾公司的壹个重要原因就是现金流量恶化，只有那些能迅速转
化为现金的收益才是货真价实的利润。对高收益低现金流的公司，特别要注意的是有
些公司的收益可能是通过壹次性的方式取得的，而且只是通过会计科目的调整实现的，
且没有收到现金，这样的公司很可能存于未来业绩急剧下滑的风险。
编辑本段对企业理财的影响
对企业筹资决策的影响
企业筹集资金额根据实际生产运营需要，通过现金流量表，能够确定企业筹资总额。
壹般来说，企业财务情况越好，现金净流量越多，所需资金越少，反之，财务情况越
差，现金净流量越少，所需资金越多。
对企业投资决策的影响
现金流量是企业评价项目可行性的主要指标，投资项目可行性评价方法有动态法和静
态法，动态法以资金成本为折现率，进行现金流量折现，若现金净流量大于 0 或现值
指数大于 1，则说明该投资项目能够接受，反之该投资项目不可行。静态法投资项目
的回收期即原始投资额除以每年现金净流量，若小于预计的回收期，则投资方案可行。
否则，投资方案不可行。
对企业资信的影响
企业现金流量正常、充足、稳定，能支付到期的所有债务，公司资金运作有序，不确
定性越少，企业风险小，企业资信越高；反之，企业资信差，风险大，银行信誉差，
很难争取到银行支持。因此，现金流量决定企业资信。
对企业盈利水平的影响
现金是壹项极为特殊的资产，具体表现为：
壹、流动性最强，能够衡量企业短期偿债能力和应变能力；二、现金本身获利能力低下，只能产生少量利息收入，相反由于过高的现金存量会造
成企业损失机会成本的可能，因此合理的现金流量是既能满足需求，又不过多积囤资
金，这需要理财人员对资金流动性和收益性之间做出权衡，寻求不同时期的最佳资金
平衡点，有效组织现金流量及流速以满足偶然发生资金需要及投资机会的能力。
对企业价值的影响
于有效资本市场中，企业价值的大小于很大程度上取决于投资者对企业资产如股票等
的估价，于估价方法中，现金流量是决定性因素。也就是说，估价高低取决于企业于
未来年度的现金流量及其投资者的预期投资报酬率。现金流入越充足，企业投资风险
越小，投资者要求的报酬率越低，企业的价值越大。企业价值最大化正是理财人员追
求的目标，企业理财行为均是为实现这壹目标而进行的。
对企业破产界定的影响
我国现行破产法明确规定企业因运营管理不善造成严重亏损，不能清偿到期债务的，
可依法宣告破产，即达到破产界限，这和以往的“资不抵债”是俩个不同概念，通过
现金流量分析，若企业不能以财产、信用或能力等任何方式清偿到期债务，或于可预
见的相当长期间内持续不能偿仍，而不是因资金周转困难等暂时延期支付，即使该公
司尚有盈利，也预示企业已濒临破产的边缘，难以摆脱破产的命运。因此理财人员对
现金流量要有足够的重视，未雨绸缪，透过现象见本质，将信息及时反馈到公司管理
层重视，当好公司的理财参谋。
编辑本段企业运营中的重要地位
虽然我国从 1998 年起就要求上市公司于年报中对现金流量信息进行披露，但目前国内
大部分企业对现金流量的管理仍仅局限于通过现金流量表的有关信息进行比率分析和
趋势预测上，远远不能达到市场环境对企业的客观要求。本文就试图站于企业整个运
营流程的角度上，通过对现金流量管理的内涵、作用和内容进行较为全面的剖析和探
讨，且结合我国企业的运营现状提出相应的提高现金流量管理的对策和建议。
壹、现金流量管理于企业中的地位
1、加强现金流量管理是企业生存的基本要求。每个企业均有其各自的不同发展阶段，
其现金流量的特征也均有所不同。因此根据其于不同阶段运营情况的特征，采取相对
应有效现金流量管理的措施，才能够保证企业的生存和正常的运营。否则就会对企业
的生存带来致命的影响。如 1975 年，美国最大的商业企业之壹 宣告破产，
而于