文档介绍：中欧MBA高层论坛大师讲义
《创新--金融衍生品发展的不竭动力》
（演讲全文根据录音整顿并翻译）
利奥·梅拉梅德先生
芝加哥商品交易所名誉主席兼高档顾问
女士们先生们下午好：
我不懂得在座各位有多少人真正懂得期货究竟代表数学题只有一种对的的答案，不也许一道题出来两个答案同步对的，为什么我们不能在期货市场当中引入金融产品呢？难道就不能让期货市场使得商人们发挥同农民们同样的作用？当时诸多人都说不行，我只能去问上帝了。上帝就是密尔顿，当时她还没有获得诺贝尔经济学奖，但四年之后她获得了诺贝尔经济学奖。我找的就是她。我跟她说我想在芝加哥商品交易所搞一种外汇的期货交易市场，不懂得这个市场行不行。密尔顿她个子比较矮，也就是5英尺不到的样子，但是她跟我说，你这个观点真是太棒了，你应当去做。然后我又问她，是不是这里面有某些基本的规则或者是法则保证它可以运转起来呢？她说，我觉得没有。在1972年的时候我们就进行了这场实验，我们建立了国际货币市场，它是芝加哥商品交易所的一种分部，在那个市场当中只交易金融工具，第一批就是七种货币，德国马克、法国法郎、日元、意大利里拉、墨西哥比索等等。当时人们觉得这样做是肯定不能成功的，由于当时在芝加哥我们只是一种二级的非常小的，私营规模的市场，谁会进到这里呢？哪些金融产品都是在纽约华尔街的，不也许跑到芝加哥。但我们就那样做了。
我们进行了创新，几年之后我们又推出了第一种利率市场。我们的创新如星星之火，不久就燃遍了整个世界。人们去没去过糖果店？到那儿之后还不懂得自己要买哪一种糖果，我当时也不懂得在这个金融市场当中要推出哪些金融工具，由于当时做农业是有限的，例如说大麦、大豆、高粱、黄油、鸡蛋等等，这些都已经试过了，尚有什么可做的呢？但是天高任鸟飞，76年我们就推出了此外一种创新，我们要做国库券期货币的交易。当时我们讲，如果你是商人你一定会依赖于利率的波动，你也没措施懂得利率在一年之后还会怎么样，但是你必须理解这个东西。如果某个市场可以保证不管发生什么，你都能懂得今天的利率在一年之后保持不变，这时候你就可以用心去做你的生意了，你就不用紧张到那时候利率会不会上升或者下降，你只要保证届时侯利率还象今天的利率同样就行了。
固然这个概念要到中国来履行也许有一定的难度，由于在中国，利率是由政府来控制的。但我们懂得中国正在进行改革，一旦开始改革就不也许再掉头回去，因此我们懂得自由市场肯定是一种大势所趋，如果要搞自由市场的话，利率问题最后又将会和其她国家同样，在自由市场当中发挥重要的作用。
此外，我刚刚也说过，当时国库券期货也是令人不可思议的。当时我找到格林斯潘，人们懂得她是福特总统的经济顾问。我跟她说我有一种主意，我想搞期币的期货交易，你觉得怎么样，她说你这个主意太棒了，你这个创新真是很伟大。这样可以使每一种人都懂得将来的利率会怎么样，不管对还是错，作为一种政策银行家要影响利率的方向，也许她也会想方设法让她自己的愿望可以实现，对于这样的一种银行行长而言，她就要必须可以看将来的市场。也许这些公司不相信她所说的话，也许会说我觉得不像你所说的那样，也许一年之后利率会提高，对于银行行长来说就必须要让她懂得，她的政策是不为人所信的，她必须要对这个政策采用某些别的做法，这就是在76年在我问她这个问题时，格林斯潘所想的。这样我们就推出了第一种跟利