文档介绍：浅析企业负债经营的风险及防范
王洁 摘要:负债经营能降低资金成本,获取杠杆效应,选择适合的筹资方式负债经营能增加企业的收益,但从一定意义上来讲,负债经营必然存在一定的风险,这就要求企业在筹资活动中,合理防范和控制风险,以期实现最增加时,每一元盈余所负担的固定利息费用就会相对减少,即企业的总资产收益率发生变动时,会给普通股东带来更多的盈余,使每股收益加大,这即财务管理中经营论及的“财务杠杆效应”,所以说一定程度的负债经营对于更快地提高权益资本的收益率有着重要的意义。
3、有利于保持企业控制权。企业筹资时,如果采用发行股票等方式筹集权益资本,势必带来股权的分散,影响到现有股东对于企业的控制权。而负债筹资在增加企业资金来源的同时并没有影响到权益资本,并没影响企业控制权,保持了现有股东对于企业的控制权份额。
二、负债经营的风险
任何事情都可能存在两面性,负债经营可以使企业的所有者获得收益上的好处,但同时又增大了企业的经营风险。从负债经营有利的方面分析,负债经营能在保持现有股东的控制权前提下带来股东财富的较快增长,因此,现资本市场对于企业管理者是否有进取心的一个重要衡量标志即是其负债经营的程度。但负债经营同时也存在不利的一面,过度的负债经营会给企业的经营带来极大的危害。这种危害产生是由于负债经营本身所含有的风险因素,需衡量企业风险的承担能力,决定负债经营的程度。
1、杠杆的负效应导致权益资本收益率降低的风险。从上述分析得出,财务杠杆效应可有效地提高权益资本收益率,当息税前利润减少时,杠杆效应却同样可能带来权益资本收益率的大幅度下滑。当企业面临经济发展的低迷期或面临经营困难时,息税前利润减少甚至为负数,但由于仍需支付固定额度的利息,会使资本收益率以更快的速度下降。
2、负债经营使企业面临资金短缺,无法偿付债务的风险。企业举借债务,必须按时还本付息,在经营不利的情况下可能会产生不能偿付的风险,甚至会导致破产。如果企业用负债进行的投资项目不能获得预期的回报率;或者企业整体的生产经营和财务状况恶化;或者企业资金运作不当等,这些因素都会企业面临无力偿债的风险。其结果不仅导致企业资金紧张,更严重的是企业信誉丧失,给企业带来灭顶之灾,现实中有很多这样的先例。
3、再筹资风险。负债经营使企业的负债率提高,企业财务风险加大,对债权人的债权保证程度相对降低,这样势必限制了以后负债筹资的能力,正常情况下会使企业未来筹资成本增加,甚至会加大筹资的难度。
所以,负债经营是现代企业的主要经营手段之一,运用得当将会给企业带来收益,成为发展经济的有力杠杆。但是,负债筹资如果操作和运用不当,则会使企业陷入财务困境,甚至会将企业推到破产的境地。对于通过负债方式进行的筹资,由于各种原因而引起的到期不能还本付息的风险对企业的影响更大。企业应加强负债经营的防范意识,明确应控制的风险。
三、负债经营风险的总体防范
企业对负债经营的风险应有充分的认识,必须采取适当的防范负债经营风险的措施,合理运用财务杠杆的效应,给企业带来更多的经济效益。
1、企业应牢固树立风险意识。企业要敢于承认风险、面对风险,合理估测风险,谨慎预防可能发生的风险,有效应对风险。在目前经济体制下,企业属于自主经营、自负盈亏生产者和经营者,企业必