文档介绍：《手把手教你读财报》精华陪读
《手把手教你读财报》读书笔记
人大小散代表
观察产、持有至到期资产、投资性房地产等
利润表——经营成果
净利润 ＝ 税前收入 － 所得税（25%）
税前收入 ＝ 营业利润 ＋ 营业外收支净额（偶发性收入和支出）
营业利润 ＝ 毛利润 － 营业费用（三费：销售费用、管理费用、财务费用）
毛利润 ＝ 主营业务收入 － 营业成本（期内销售产品的存货价值）
主营业务收入 ＝ 营业收入 － 其他业务收入（顺手赚的小钱、扣的赔偿金等）
营业收入 ＝ 营业总收入 － 金融业务收入（利息收入、已赚保费、手续费、佣金）
利润产生过程：先要理清利润产生过程，分清收入、成本、利润之间的关系。P132—P150
营业总成本：
营业成本
营业费用
营业税金及附加
资产价值损失
毛利率：与同行比较，高者竞争力高，但谨防高得离谱。P137
高者竞争力高，但谨防高得离谱。
分析变化趋势、变化原因：
成本下降（升高）
售价提高（下降）
＞40%，攫取利润，不靠高毛利率，就得靠运营或者杠杆。P153
主营业务的分类介绍：主要看是否专注、有无核心竞争力产品、客户依赖程度
分行业介绍：分析其主营业务收入占比情况，看其是否专注。P138
分产品介绍：看其是否有核心竞争力产品。P139
前五大客户占比：看其对少数大客户的依赖程度。P140
营业费用：分析三费变化趋势。P143
销售费用和管理费：
变化趋势应和营业收入一致。
一般，应保持比例大致稳定
与年初预算基本相符
资产减值损失：应该很小。P145
营业利润：持续增加，则蒸蒸日上。P147
营业利润率：持续提高，则竞争力不断提高。
营业利润／营业总收入：同比，和同行比。P147
分析提高原因：P157
售价提高？——会不会导致市场份额下降？
成本下降？——全行业都下降还是独降？为什么下降？是一次下降还是持续下降？
费用缩减？——是否消减团队战斗力？一次还是持续？同行是否能采取同样办法？
净利润：分析来源和有多少是现金。
净利润来源于营业外收支不能太大：营业利润*75%：去掉与经营无关收支影响。P148
净利润中有多少是收回的现金：经营现金流净额／净利润＞1（持续）P149
营业收入：分析增长原因，将增长幅度与同行比较。P151
不但要增长，增长幅度还要大于同行，才能说明市场份额在扩大。P152
费用率：三费大小要合理。
计算方法，考虑财务费用正负，保守计算，减少影响P154
财务费用为正（支出）：营业费用／营业总收入
财务费用为负（收入）：（销售费用＋管理费用）／营业总收入
销售动力＝营销的推力＋产品的拉力。P154
销售费用过高，可能是产品不行
管理费用增长比例＜营业收入增长比例。P155
三费／毛利润＜30%最好，＜70%也还行。P155
现金流量表——现金管理
现金流肖像：及格的只有“＋，－，－”和“＋，－，＋”两种。P181
经营活动现金流：看是否为正，够不够多。
经营活动现金流净额＞0，且＞折旧摊销。P171
能正常经营、补偿折旧摊销
还有现金扩张
经营活动现金流净额≥净利润（持续）。P171
净利润全部或者大部分为现金
供不应求，先收了定金
折旧较高，使得净利润账面比实际低
销售商品，提供劳务收到的现金≥营业收入*。P172
说明绝大多数销售款都收回现金
分析经营活动现金流为正的含金量。P183
看是否因为应付账款、应付票据增加，使得经营活动现金流为正。
投资活动现金流：看对外投资情况，即扩张情况。
投资项目是什么，是否在其能力范围之内（合理扩张）。P173
投资回报率是否显著高于社会平均。P173
投资资金来源是自产还是筹资。P173
如果购买固定、无形资产的投资活动现金流支出持续大于经营活动现金流净额，分析该项目是不是真的值得如此。P183
筹资活动现金流：看多少、类型、利息。
筹资类型：P173
权益性筹资：发行价是多少，当前股价是多少？
债务性筹资：来源是哪里，利息多高？
货币资金很多，还要去借钱，肯定有问题。P174
借款得到的现金<<还借款的现金，分析其信用度是否下降，